除了有案例支持，美国证券交易会(SEC)已经开始对康宝莱展开调查。另据纽约邮报昨天报道称，在过去数年接到大量投诉之后，美国联邦贸易委员会(FTC)已经开始了对康宝莱的调查。此外更有众多证券集体诉讼律师虎视眈眈地盯着。事实上，早就有已有康宝莱投资者委托我们的律师团队准备起诉索赔，我们的诉状都已经起草好了，随时准备将康宝莱起诉到其总部所在的加州法院。

除了法律方面，阿克曼显然也占据了道德制高点。他不仅为那些处在传销金字塔底部的广大受害者呼吁，而且还宣布将做空收入捐赠慈善基金。相信很多人可能都见过或听说周围被传销害得血本无归的经历。阿克曼为民请命的呼声估计会引起很多人的共鸣。

如果仅仅从法律和道德角度看，看涨康宝莱似乎就没有道理了。但从现在的股市行情看，做空者并没有取得多大优势，事实上现在康宝莱的价格已经接近阿克曼做空以前的水平了。最终鹿死谁手还没有人敢断言。

这样一个在法律和道德层面都存在争议的股票，为什么还会有这么多人看好呢？

首先法律问题并没有看上去那么可怕。尽管从法理上认定传销并不复杂，但即使假设康宝莱最终被美国法院或美国证券交易委员会认定为传销，这个结果的出台也需要大量证据和漫长的程序。

一般情况下，此类案件要等官方的正式结果出来，很可能至少要两年之后了。而做空方因为做空成本高一般很难熬过这么长时间。阿克曼借了2000万股进行做空，他既要支付借股的利息，又要支付康宝莱的分红，这种成本压力是不言而喻的。有可能即使若干年后证明阿克曼的说法是正确的，但他可能已经损失惨重了。所以那些做多方一般不会为康宝莱是否是传销而辩护，却预言阿克曼会输的很惨。而做多方，也很可能在这个结果出来之前早就获利而去。股市不是法学院只要有利可图，没人去在法律上较真。

至于道德问题，尽管大家可能会同情传销的受害者，但投资者应该不会让这个问题影响到投资决策，因为像阿克曼这样赚了钱搞慈善的毕竟是少数，绝大多数投资者选择的是能涨的股票，至于这家公司是否让加入者血本无归，大家管不过来。

另外，从人性的趋利角度来看，尽管对传销的指责不绝于耳，但总有人会相信通过加入这些公司就能成为百万富翁，就像尽管大家都知道赌博肯定会输给庄家但总有人去赌一样，总有人幻想能爬到传销金字塔的顶尖，通过控制下线让别人为自己创造财富。事实上那些搞传销的公司，如果没有被禁止，他们的确会吸引越来越多的人参加，因为总会有人抵挡不住暴富的诱惑。

综合上述原因，我们不难理解为什么尽管艾克曼大举进攻，康宝莱的阵营却很牢固而且不乏明星阵容。不过，康宝莱持有者显然也明白其危险处境，在心态上也是战战兢兢、草木皆兵。上周一美国联邦贸易委员会宣布因搞传销而关闭一家宣称自己是直销公司，这则消息本来和康宝莱没有任何直接关系，康宝莱的股价却闻讯大跌。这说明康宝莱投资者心理很清楚这些打着直销旗号的公司都很难跟传销撇清。

另外，值得一提的是丹勒布的基金公司在买入了直销公司康宝莱8%的股权后，又卖空了另一家直销公司如新。很显然丹勒布现在买入康宝莱并非是看好其经营模式，很可能仅仅是因为康宝莱被阿克曼做的价格低了。至于传销的危险，丹勒布显然不需要别人提醒。

股市不会同情弱者也不会因某位英雄的振臂一呼而热血沸腾，股市坚信的是好的投资机会。即使是个圈套，利用好了就是机会。

陷阱对猎物来说是葬身之地，但对猎人而言是聚宝盆。不过，不管怎样，康宝莱现在显然已经不适合谨慎的投资者了，敢碰它的不是高明的猎手就是被屠宰的猎物。▲

责任编辑：李楠