【中直社北京1月14日电】周四美国营养保健品直销公司康宝莱（Herballife）管理层召开投资者会议全面回应著名对冲基金经理比尔·阿克曼（Bill Ackman）对其商业模式的质疑。周四康宝莱早盘一度走高，收盘跌1.78%报39.24美元。

据i美股报道，阿克曼是潘兴广场资本管理公司（Pershing Square Capital Management）创始人兼CEO，2012年12月19日通过潘兴广场资本发布做空报告，称康宝莱以误导性的财务信息掩盖公司业务本质，通过发展经销商（会员）来赚钱而不是卖产品，本质是一种非法的传销行为（pyramid scheme）。当日收盘康宝莱股价再次暴跌12%报37.34美元，成交量达2070万。

此次电话会议主要围绕着康宝莱研发支出、分销商、客户和销售模式展开，康宝莱多位高管出席，CEO约翰逊（Michael Johnson）称公司是以产品和零售为导向，通过直销而不是“传销”的方式进行销售。具体内容如下：

1，研发支出

阿克曼：康宝莱研发支出很低；

康宝莱回应：2012年公司的研发支出为100万美元，目前康宝莱正在加速开发自产产品。

康宝莱产品质量监督官弗兰克（Vasilios Frankos）称康宝莱正投入4400万美元用于产品研发，且所有产品都是被科学验证过的。弗兰克是前FDA（美国食品及药物管理局）的饮食补充计划部门的董事。 

此外，康宝莱称通过甲骨文（Oracle）的平台来支持和运营全球业务。

2，分销商

阿克曼做空报告称康宝莱只有3家分销中心，且购买产品的主要是康宝莱支付报酬的分销商（distributors）。

康宝莱回应：公司拥有数百个分销点。

3，客户

阿克曼做空报告称康宝莱很少外部客户（基本都是经销商）。

康宝莱回应：康宝莱总裁沃尔什（Des Walsh）援引独立机构Lieberman Research Worldwide的数据称，美国大约有600万康宝莱客户，分销商在客户中的占比少于10%。沃尔什称康宝莱有强劲的客户基础，2012年美国大约30%的订单来自于非分销商的客户。

康宝莱在低收入社区的营养俱乐部与提供有益健康食品的超市没什么不同，且康宝莱在美国的拉丁裔和非拉丁裔的客户同时增长。

4, 销售模式

阿克曼做空报告称康宝莱本质是赚快钱的业务（pop and drop），且康宝莱支付给分销商的每一笔钱用于招聘下一个分销商。

沃尔什称康宝莱的分销商的确能够从公司获得全职或兼职收入，但是新进入的分销商与原有的分销商之间的关系是平等的，而且往往还赚得更多，而这不符合所谓的“传销”结构。且表示康宝莱并不是赚快钱，92%的增长来自于经营了十年甚至更长时间的市场。

此外，康宝莱CFO德西蒙（John DeSimone）表示公司的独立审计机构是毕马威（KPMG），并表示对公司的财务非常有信心，且预期下周该公司将发布的四季度财报将会满足或者超过公司此前预期。▲

责任编辑：朱启新