促使华联方面更快走上轻资产之路，与在2005年和首次入华的新加坡凯德牵手不无关系。中国商业地产联盟副会长兼秘书长王永平曾表示，凯德刚来中国并不了解市场，华联作为参谋推荐物业。当时双方合作主要有三种形式，凯德收购物业，华联作为主力店入驻；另一种为凯德和华联联合收购，但资本主要由凯德解决；另外，凯德直接向华联购买物业，比如安贞华联，华联只保留经营权。

走上快车道？

按照商业运营经验看，华联商业信托上市成功后，BHG MALL无疑通过前移起跑线，在购物中心竞争中保持优势。这也为BHG MALL产品线今后发展释放了一定财务成本压力。

10月，华联商厦发布公告，以4.88元/股非公开发行约4.66亿股，合计作价约22.74亿元收购上海镕尚及中信夹层合计持有的安徽华联、青岛海融、银川华联等5家公司的全部或部分股权。交易所涉及的标的公司均为在建购物中心，且位于所在地区省会或重点发展城市。

华联方面指出，收购5个项目的固定资产、土地使用权等评估值在30亿元左右，且未来仍需募集配套资金18亿元，继续投入项目建设,建设完成后各年度的折旧、摊销金额均较大。由于5家公司尚未营业，华联方面缺乏当地经营可供参考的项目，未来经营水平、盈利能力难以估计。

商业地产讲究长线发展，北京华联有了好的融资渠道、财务压力缓解后，需要更快复制成熟运营团队，为门店扩张创造条件。同时，企业还要加速开发、收购更多项目。一位资深商业地产运营人士表示，凯德模式是背后有基金公司，基金在募集上一般会有时间要求，比如要求有多少商场正常运营、收租，这也让凯德过去几年一直加速收购项目，即便有的项目有瑕疵。收购有助于缩短周期，对于投资人而言也能在最短时间获得最大效益。▲

（原标题：华联商业信托轻资产登陆新交所）

责编：米朵

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