全力回归再遇风波

尽管在2013年的临时董事会决议中被任命为董事长，但潘宇海事实上是去年才逐渐出现在公众面前，潘宇海在公众视野中逐渐活跃事实上也代表着真功夫的全力回归。但此次判决，无疑是真功夫全力回归路上的又一大风波。

去年6月，真功夫在北京召开未来发布会，推“中式快餐孵化器”创业平台，核心内容就是从运营门店转向运营资本，此前提出的千店计划也被暂缓，优先孵化器战略。今年4月，真功夫与股权众筹平台第五创签署战略合作协议，真功夫向后者进行战略投资，双方合作试点资产证券化，后者为真功夫孵化器提供融资配套服务。今年6月，真功夫又在其26周年发布会上宣布联合第五创众筹平台的第一批3家门店的众筹项目正式上线，并全部完成融资。

从谋求上市到选择股权众筹平台进行门店众筹，尽管这与去年真功夫公布的“中式快餐孵化器”战略五大支柱之一的互联网金融支柱相契合，但也一度被指经历股权纷争的真功夫上市无望曲线融资。十年前蔡达标任真功夫董事长之时确定将真功夫打磨上市的目标，但管理层的改革导致的漫长纷争事实上使得真功夫离上市之路越来越远。2009年到现在，股东内讧、官司缠身始终是真功夫摘不掉的标签。

或受内乱影响，真功夫的估值数据也是每况愈下。去年底有媒体报道，真功夫估值为15亿元，去年中有消息称法院组织评估公司对真功夫股权进行评估，价格为6亿多元，而此前2010年作为债权人之一的中国银行提供的2010年真功夫评估报告中的评估价是21亿元；2012年，今日资本转让所持有的真功夫股份，3%的股权最后作价1亿元，真功夫因此认为公司的估值为33亿元。

投资者信心大受影响

对于真功夫给出的声明，法律界人士解读称，真功夫的声明目前对经营管理不会有影响，只限于判决生效前。但对声明中给出的“真功夫是中外合资企业，董事会是公司最高权力机构”表示并无实际意义：无论如何，企业内部的管理机构不能与司法对抗。

真功夫也在声明中列举“对于一审法院的裁判理由，公司有充分的证据予以推翻”和“蔡达标所持真功夫股权将被拍卖，其作为本案原告的主体资格和权利状况将发生重大变化，蔡达标因未执行他案生效判决，所持的本公司股权正在被越秀区人民法院执行拍卖，其股东身份或委派董事的权利将发生变化，会直接导致本案二审出现重大转折”等理由表示对上诉后的二审充满信心。

但对于投资界来说，最终的审判结果可能并不如对公司管理方的意义那么大。早在斗争的更早期，真功夫此前引入的资本今日资本就选择了将股权转让。一位不愿具名的餐饮业投资人士坦言，事实上短期内真功夫上诉的结果对于投资者的意义已经不大了，没完没了的家族斗争足以使得不少消费者望而却步。“行业内值得投资的企业不少，鲜有投资者或者投资机构愿意去接触一个随时可能需要因为高层管理者的身份或者股权问题对簿公堂的企业。”

去年底蔡达标持有的14%股权司法拍卖首次拍卖流拍，就有公开报道援引业内人士的观点，称真功夫“股东纷争，互诉关系多，内有股东纷争，外有发展模式之困”是流拍的原因。▲

（原标题：真功夫回归关键期遇坎儿）

责编：小美

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