跨境并购加速

2015年，中国保健品市场前五强的总市场占有率约为34%，依此为无限极、纽崔莱、汤臣倍健(300146)、天狮集团和东阿阿胶(000423);前二十名约共占60%的市场份额。末端长尾则聚集了众多品牌薄弱、品类较少的小型地方企业，保守估计约有2000多家，总市场占有率约42%。

领先的国内企业相较国外成熟品牌仍有许多不足，主要表现为产品力、品牌力薄弱，以及产品研发能力欠缺。消费者洞察及产品研发能力不足，导致本土企业产品组合缺乏“宽度”和“深度”。

根据中国消费者协会2016年消费者调研，41%的消费者认为国外保健品更好，28%的人认为“作用都不行”，62%的消费者对保健品广告宣传表示“不相信”，国内保健品牌任重道远。

另一方面，中国市场已成为许多海外保健品企业的新增长点。澳大利亚品牌Blackmores2015年直接或间接销售至中国的产品占其总收入的40%，在华销售额增速超过100%。澳大利亚Swisse也通过跨境电商一跃成为中国线上销售排名第一的保健品牌，2015年的总销售额同比增长65%，在华销售额超过其总销售额的50%。

但由于中国市场的特殊性，外资品牌虽看好中国机会，但在资质申请、渠道拓展等方面屡屡受阻。随着跨境电商税提高、进口保健品正面清单等政策落地，进口品牌迅猛增长赖以生存的电商渠道亦将面临阻力。

2014至2016年间，诸多中国企业纷纷以收购、合作等多种方式，嫁接国际资源实现中外互补。2016年初，汤臣倍健与美国最大的保健品企业NBTY在中国建立合资公司。

2015年9月，合生元宣布以76.67亿港币收购Swisse83%股权;2016年12月以3.11亿澳元收购Swisse剩余小股东17%的股权，实现对Swisse的100%控股。此外，2016年8月，新希望(000876)集团旗下草根知本全资收购澳大利亚保健品企业AustraliaNaturalCare。2016年10月，上海医药(601607)宣布联合春华资本共同出资约人民币15.65亿元收购Vitaco股权。

收购带来的效益显而易见。2016年是合生元收购Swisse后的首个完整财政年度。2016年，合生元实现收入65.05亿元人民币，同比增长35%;净利润9.54亿元，同比增长280.7%;基本每股收益1.52元。公司毛利同比增长36%，毛利率则由2015年的61.9%增长至2016年的62.4%。

上述报告指出，基于中外双方资源禀赋优势，本土企业与国际企业进行多样化合作将是未来致胜中国保健品市场的途径之一，跨国合作、资源互补将成为市场“新常态”。

(原标题：中国保健品市场迎双重利好 望超越美国成世界第一)

责任编辑：佟佟

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