直报网 北京8月16日电（理财周报报道）自2006年起，莱福特共对21家中国海外上市公 司发动袭击，其中有16家股价跌幅超过80%

美国东部时间8 月7日上午，香橼(Citron Research)在其官方网站发布一份名为《双面如 新》的报告，认为如新在中国国内涉嫌非法“传销”，致其股价一度 下跌12.7%。如新是一家在中国做直销的美国纽交所上市公司。它只是香橼众多 猎物中不太起眼的一个。

中概股杀手

香橼是一家美国做空机构，创始人及唯一员 工是一名40岁的犹太人，名为安德鲁·莱福特(Andrew Left)。让香 橼和他大名远扬的是今年6月20日，他发动的对恒大地产的做空，这次不成功的 猎杀让地产富豪许家印的身家在两个小时里蒸发了130亿港元。

莱福特和他的香橼外号“中概股杀手”。2001年8月至今，他已累计 发布150余份针对上市公司的负面报告，其中绝大多数都是针对在美上市的中概 股。

自2006年起，莱福特共对21家中国海外上市公司发动 袭击，其中有16家股价跌幅超过80%，东南融通、中国高速频道等7家中概股都是 在其攻击下最终退出美国资本市场。

与香橼齐名的还有浑水、 OLP Global、Alfred Little等机构。做空机构与中概股的猎杀与反 猎杀游戏，愈演愈烈。尽管这些机构偶有“失手”，但更多时候中概 股创始人们只能眼睁睁看着手中的财富慢慢蒸发掉。

对于东 南融通董事局主席贾晓工而言，“美国资本市场之旅”绝对是一次不 愉快的回忆。

2007年10月，东南融通在纽约证券交易所挂 牌，交易代码为“LFT”，IPO共募集了1.49亿美元。当时为其上市保 驾护航的是高盛和德意志银行。

这家“中国第一家 在纽交所上市的软件企业”，上市后股价即一路上扬，从发行价17.5美元 一路飙升至最高42.86美元，市值曾高至25亿美元左右。

随着东南融通成功上市，实际控制人贾晓工一夜暴富，个人财富在2010年底一度 达6.7亿美元。在理财周报当年发布的《3000家族财富榜》中，贾晓工以23.66亿 元人民币排在128名。

但上市4年之后，东南融通却被赶 出了纽交所。贾晓工的财富之梦也被敲碎了。

2011年8月16日 ，纽约证券交易所宣布，东南融通正式被摘牌。做空机构正是东南融资的退市主 力推手。

2011年4月26日，香橼在其官网发布一份研究报告， 质疑东南融通造假。香橼认为东南融通毛利率远高于同行，涉嫌造假；同时质疑 其高管背景、员工聘用关系等问题。

当日，东南融通股价大跌 12.92%，次日，再跌20.28%。东南融通称暂不对香橼质疑发表评论。

直到第三日，贾晓工有所反应。这一天贾晓工主持召开电话会 议，同时决定大规模回购东南融通股票。随后又决定将股票回购规模从5000万美 元提高至1亿美元。但贾晓工并没有公开回应香橼的质疑。

5月9日，香橼发布了第二篇报告，指控东南融通人力资源管理存在问题。同日， 做空机构OLP Global亦加入“围猎”东南融通。当日，东南融 通股价再跌8.26%。

次日，即香橼首份质疑报告发布两 周之后，东南融通才发布了一份姗姗来迟的公告，回应香橼和OLP Global 的质疑。

但为时已晚，贾晓工已经无法阻止东南融通的股价雪 崩。5月17日，东南融通被迫停牌。此时，其股价已经跌至18.93美元，市值缩水 至10.8亿美元。

而东南融通所聘审计机构德勤，早在5月4日 即宣布开始调查东南融通造假事宜。调查的结果与香橼的指控相差无几，最终德 勤在停牌两天之后宣布辞审。

几乎与此同时，美国证券 交易委员会(SEC)开始对东南融通展开调查。

其间，东南融通 4名高管先后辞职，包括首席财务官Thomas Gurnee和3名独立董事。最终， 纽交所认为其管理架构已不再符合上市要求，于7月26日启动退市程序。

东南融通在退市之后即于8月17日进入美国粉单市场交易。当 日收盘价为0.78美元，比停牌前暴跌95.9%，市值仅为0.47亿元。贾晓工的纸上 美元财富也随之烟消云散。

与东南融通有着相似经历的，还有 中国高速频道、普大煤业、中国电机、旅程天下、盛世巨龙等一系列中概股。财 务问题、公司管理问题是这些公司的通病，就像一栋偷工减料的破房子，风和日 丽的时候没问题，一旦遇到狂风暴雨，顷刻间倒塌。

彭小峰的黑色2012

赛维市值只有 1.91亿美元，蒸发了上百亿；彭小峰的财富也缩水73亿美元，锐减98.11%

曾是中概股骄子的赛维彭小峰，其财富之路如同一出跌宕起伏 的大片。

2007年，赛维LDK在美国纽交所成功上市。这是中国 新能源企业在美国市场最大的一次IPO。上市首日，赛维市值为36.45亿美元，而 持股72.13%的大股东彭小峰，其个人财富值也高达26.29亿美元。

至当年10月，赛维的市值飞升至102.85亿美元，彭小峰账面财富则达 74.18亿美元，迅速蹿升至国内富豪榜前十之列。

但5年 之后的今天，赛维市值只有1.91亿美元，蒸发上百亿；而彭小峰的财富也缩水73 亿美元，锐减98.11%。赛维与彭小峰均已深陷泥沼之中，债台高企，而破产传闻 也不断传出。

从创立赛维，到年产2G瓦硅片的“世 界级规模”，彭小峰只用了2年时间。

彭小峰并不满足 仅仅生产硅片，很快他就开始尝试光伏的上下游。

在赛维 组建1个月之后，彭小峰即开始筹建多晶硅项目，3个5000吨的项目。而此时，国 内各大厂商的多晶硅项目规模，多者也只有几百吨。

激进的 彭小峰最终遇到了困境。

赛维从最初硅片经营，扩大到多晶 硅、电池及组件等业务，一直都在快速扩张，但这种扩张并没有体现在业绩中。

自去年以来，赛维一直处于巨额亏损之中，而债务压力也难以 缓解。

8月2日，赛维发布2012年上半年业绩公告。财报显示 ，赛维今年上半年亏损10.8亿元人民币，营业收入为23.86亿元，去年同期营业 收入则为78亿元，同比下滑69.41%。而在2011年，赛维净亏损甚至高达54.9亿元 。

而赛维的不断亏损也使资金压力不断加大。上半年其 负债共为211.6亿元，负债率为80%，到年底还将有20亿元的银行到期借款。

据悉，为了缩减开支，今年以来，彭小峰已经裁减了5000余名 员工，而近一年时间里已裁员9000余名。

2008年下半年开 始，多晶硅价格大跌。尽管随后有所反弹，但2011年以来，多晶硅价格又快速下 跌，这种势头一直延续至今，而整个光伏行业也步入了漫长的“寒冬 ”。

广发证券一名分析师预测，由于多晶硅库存 依然在增加，产品价格下滑趋势上会延续，行业回暖的迹象难以看到。

当然，彭小峰并不是孤例，他的同行过得也一样不好。无论是 尚德电力控制人施正荣，还是晶澳太阳能董事长靳保芳，均面临着公司业绩下滑 ，个人财富灰飞烟灭的问题。

财报数据显示，尚德电力 今年一季度债务高达接近230元(35.8亿美元)。中国英利最新业绩预告显示，其 今年二季度预亏1.9亿元(0.3亿美元)，去年其亏损了32亿元。

光伏行业多家上市公司均高居“中概股”跌幅榜前列。截至8月10日 ，尚德电力市值已从上市之日的27.15亿美元跌至1.88亿，而晶澳太阳能市值也 比首发日大跌93.27%。

施正荣的账面财富已经不足一亿美 元，蒸发了26亿美元。靳保芳的财富则缩水9成。

“美国梦”破灭

今年以 来，登陆美国成功的中国企业只有唯品会一家。从去年7月至今，也只有2家中国 公司在美国上市

去年下半年以来，美国投资者对中国企业兴 趣越来越低，要求越来越苛刻。

越来越多的“中概 股”不得不面对退市或濒临退市的命运，而那些在美国证券市场大门之外 徘徊的中资企业，想再多迈一步，也愈发艰难。

今年以 来，登陆美国成功的中国企业只有唯品会一家。从去年7月至今，也只有2家中国 公司在美国上市。

相比于去年上半年，奇虎360、人人网等5家 企业同登美国资本市场的热闹喧嚣，如今的局面可谓凄凄惨惨戚戚。

此前，迅雷、拉手网、窝窝团、神州租车和盛大文学等企业都 已先后向美国证券交易委员会(SEC)提交公开募股(IPO)申请，而京东商城的赴美 IPO也已计划多时。

结局无一例外：等候多时，犹在门 外。迅雷和拉手网等公司的上市申请都已搁置。着急融资的神州租车甚至等待不 及，主动终止了赴美IPO申请。

今年1月，神州租车提交 赴美IPO申请，计划募集资金1.58亿美元至3亿美元。

作为神 州租车的创始人与董事长，陆正耀的梦想就是把这家公司送上资本市场。他此前 曾表示，作为资金密集型行业，租车企业发展需要雄厚的资金和专业的金融支持 。

神州租车一直在跑马圈地，最缺的即是资金。一位营 销分析师认为，神州在战略上首先选择发展规模，加快扩张能获得更大盈利空间 。

据神州租车披露的招股说明书显示，其负债率在2011 年底高达95.4%。

同时，陆正耀本人持有神州租车股比达30% 。以神州租车所确定的10.5美元-12.5美元/股的价格计算，其市值在7.7亿-9.2 亿美元之间。陆的个人财富至少在2.3亿美元以上。

然而， 提交上市申请3个月之后，神州租车暂停了计划。5月，神州租车又撤消了申请。

折戟IPO，神州租车的官方解释是，美国资本市场疲软以及投 资人对中概股信心不足所致。

一家于去年从纳斯达克退 市的中资企业高管娄峻峰向理财周报记者介绍，美国市场对于中国企业的兴趣和 信任度均在降低，所以中国企业赴美上市的条件要比以往严格。

“一些中资公司先后出现造假现象，比如东南融资、嘉汉林业等 ，会让美国投资者对现来的中国公司产生不好印象。”娄峻峰介绍，不少 业绩较差的中资企业赴美上市，纯粹为了“圈钱”，容易出现财务造 假等多种乱象。

IPO失败，陆正耀财富之梦要推迟了，而神 州租车至少融资1.58亿美元的愿望也要暂停一段时期。

然而， 神州租车不久之前宣布，已获得美国华平投资集团2亿美元股权投资，而随后中 国银行业宣布给予其30亿元人民币授信。神州租车对资金的饥渴，暂能缓解。▲

责任编辑：朱启新