03 同仁堂谋变

深厚的品牌历史文化沉淀，是同仁堂深不见底的护城河。这种得天独厚的优势，也是其他品牌无法企及的。

但也是因为背靠大树，同仁堂陷入了吃老本、重营销轻研发;体制僵化、经营效率低的困境。

最直观从业绩上看，2012年后，同仁堂营收净利润增速放缓，营收和净利润在2018年之后的两年也停止了增长。

据同仁堂2019财年全年报显示，报告期内同仁堂营收达132.77亿元，较2018年同期的142.09亿元下降6.56%;净利润为9.85亿元，相比2018年同期的11.34亿元下降13.12%。这是同仁堂十年来首次出现营收与净利润双双下滑。到了2020年，又下降3.4%至128.26亿元。

同仁堂在2019年财报中也提到，子公司同仁堂科技工业布局持续调整，产能不足、产值下降对其年度业绩产生较大影响。

同仁堂核心业务下滑明显，门店扩张速度也开始减缓。2019年，同仁堂门店数量为852家，到了2020年，也只新增了28家。

靠吃300多年祖传“秘方”过日子，停滞的同仁堂研发占比逐年下降，2019年其研发投入在总营收中的占比仅有1.82%，低于同行业平均水平，直到近两年投入才有所增加。

很难想象，北京同仁堂集团成立至今二十多年，其主力产品仍然是已有几十年历史的安宫牛黄系列、同仁牛黄清心系列、同仁大活络系列、六味地黄系列、金匮肾气系列。这些产品甚至没有任何一项专利。

不过也有数据显示，中药类上市公司研发费用率普遍偏低，大约在1%-2%;西药类上市公司则普遍在5%以上;而全球500强公司中的20家制药企业研发费用占比甚至达15%以上。

与此成鲜明对比的是逐年增加的营销费用。数据显示，2020年-2021年，同仁堂的销售费用分别为24.73亿元和27.48亿元。

此外，近年来同仁堂的质量问题也层出不穷。2018年，同仁堂被曝出回收蜂蜜作为原料生产蜂蜜、标注虚假生产日期的行为。后又被曝出门店药品管理混乱、部分中药饮片购销存不一致等问题。内部管理层方面，同仁堂前总经理高振坤还因涉嫌违法被调查等等。

好在总经理换人及时止损，同仁堂似乎也找到了新的增长点。

据同仁堂2021年报显示，报告期内同仁堂收入净利润均创历史新高，实现营业收入146.03亿元、归母净利润12.27亿元，同比增加13.86%、19%。研发费用达1.76亿元，同比增长27.38%。

2022年第一季度，同仁堂实现营收39.54亿元，归属母公司的净利润同比增长25.61%。