【直报网12月15日讯】（央行）中国人民银行研究局首席经济学家马骏在落款日期为12月12日的工作报告中指出，央行对今年的经济增长预估是7.4%，是1990年来最慢的一年，明年经济增长率料降低至7.1%，房地产投资继续放缓。房地产投资继续放缓将拖累任何因出口加速对经济增长带来的刺激，但预计就业受影响不大。

报告全文如下：

2015 年中国宏观经济预测

马骏 刘斌 贾彦东 洪浩 李建强 姚斌 张翔

内容提要

本报告对 2015 年我国经济增长、物价、国际收支等主要经济指标进行了预测。我们的基准判断是，在“三期叠加”的背景之下，明年的经济将体现更多的“新常态”特征，增长速度略有放缓，但就业情况和物价走势保持基本稳定，经济结构继续改善，经济增长的可持续性有所增强。

我们对经济增长的基准预测是，我国实际 GDP 增速从 2014 年的 7.4%略微放缓到 2015 年的 7.1%。一方面，我国出口增长由于国外经济复苏等因素而将有所加速；另一方面，房地产开发投资由于前期商品房销售疲软而会继续减速。虽然出口加速有利于经济增长，但房地产投资减速产生的下行压力将难以为出口加速所完全对冲。

虽然 2015 年的经济增长速度可能继续放缓，但城镇就业情况预计将保持基本稳定。这是由于我国经济正由制造业主导的模式逐步向服务业转型，而服务业的劳动密集程度高于制造业，服务业在经济中占比的提高意味着每个百分点的 GDP增长将创造比以前更多的就业岗位。给定目前的产业结构和各产业的劳动密集程度与就业弹性，我们估计，2015 年 GDP 增长 7.1%所创造的城镇新增就业岗位将与2014 年的水平基本相当。

我们预计各项改革措施对促进结构调整的效果将逐步显现，2015 年的经济结构将继续得到改善。最终消费对经济增长的贡献将继续上升，资本形成对经济增长的贡献将有所下降；第三产业占 GDP 的比重将持续上升；包括棚户区改造在内的民生支出、环保新能源等绿色产业的投入和产出、科技创新的投入和产出等将保持快速增长，经济发展的可持续性将有所增强。

我们对消费物价走势的基准预测是，2015 年 CPI 涨幅为 2.2%，与 2014 年相比变化不大。影响 CPI 涨幅的有多种因素，包括食品价格、国内外产出缺口和国际大宗商品价格变化。其中，食品价格和国际大宗商品价格面临的不确定性较大。

国际收支方面，我们的基准预测是：2015 年，出口增长 6.9%，比 2014 年加速0.8 个百分点；进口增长 5.1%，比 2014 年加速 3.2 个百分点；经常项目顺差与GDP 的比值为 2.4%，与 2014 年相比基本持平。

我们对经济增长的基准预测面临着若干上行和下行风险。主要上行风险包括国外经济增长速度高于预期、我国房地产政策松动超预期提振购房者信心、结构性改革措施较快提升我国的经济增长潜力等。主要的下行风险包括：(1)地缘政治因素导致欧洲经济情况恶化；(2)美国加息速度和力度大于预期，导致新兴市场经济体出现资本大规模流出、汇率大幅波动和经济减速，从而减少这些经济体对中国的进口需求；(3)我国房地产市场价格出现大幅度下降，导致房地产销售、投资超预期减速。