【直报网北京5月16日讯】(道道舆情)前言：5月3日，云集微店在纳斯达克正式上市，代码为YJ。早前发布的招股书显示，知名美港股券商老虎证券与摩根斯坦利、瑞士信贷、JP摩根、中金公司一同成为承销商，为云集提供新股承销服务。

云集微店是继去年拼多多和万色城港交所提交上市招股书之后，第三家拟IPO的社交电商，因此云集微店的上市引发了社会的热议和关注，尤其是早年间存在传销行为遭地方行政部门处罚，更成为各界关注焦点。

网络舆论对云集微店的商业模式普遍持怀疑态度，并不看好其上市后的表现;与之相反的是，传统平面媒体对云集微店上市均持认可的态度，但两者都强调法律的红线不可逾越。

1、云集微店赴美上市事件脉络

云集成立于2015年，通过“云集微店”平台为微商卖家提供美妆、母婴、健康食品等货源，用性价比+精选SKU的方式吸引用户，完成获客和交易。短短3年多的时间，年度销售额已经接近300亿元。

2017年5月，杭州滨江区市场监督管理局对云集微店下发行政处罚决定书，指出云集微店招募店主过程中存在“入门费”“拉人头”和“团队计酬”等行为，违反《禁止传销条例》第七条规定，被处以958万元行政处罚。随后，其公众平台订阅号和服务号被微信平台永久封号。

2018年9月6日，路透社援引知情人士消息称，云集微店计划在IPO中筹集约10亿美元，并已授权摩根士丹利、瑞信和摩根大通牵头，寻求2019年初在美国纳斯达克上市。

2019年3月21日，云集微店正式向美国SEC提交上市招股书。云集微店的主承销商为摩根士丹利、瑞士信贷、摩根大通、中金。据悉，云集微店此次赴美上市的融资资金将主要用于拓展公司业务运营、建设技术基础设施，以及提升平台的服务能力。

4月23日，云集微店向美国SEC提交了招股书补充文件，将发行价区间定为11美元至13美元，公司即将展开全球路演并冲刺纳斯达克，代码为YJ。

5月3日，云集微店在纳斯达克正式上市，上市首日股价大涨28.64%。

2、云集微店赴美上市事件媒体及关注人群倾向性分析

⑴媒体报道分析

2019年3月21日至2019年4月28日，共有3697篇关于“云集微店赴美上市”的相关新闻报道和文章在网页、微博、微信等媒介进行传播。报道主要以平面媒体和微信公众号自媒体为主。

道道舆情监控室通过对这些信息进行关键词提取、主题聚类分析，有49.93%的报道和文章通过网页传播，有26.40%与19.50%的报道和文章分别通过微信和客户端传播。

在这3697篇报道和文章中，关于云集微店赴美上市事件的正面情感属性比重较大，占比达61.86%;中性情感属性占比为10.43%，负面情感属性占比则为27.70%。据道道舆情监控系统显示，云集微店赴美上市的消息已经发布后，相关关键词热度不断上升，近一个月来正面情感属性的相关信息走势持续走高。

在云集微店赴美上市事件舆情信息中，正面和负面情感顺序性报道关注焦点各有不同：

①负面情感属性报道焦点主要集中在：

a.质疑云集微店商业模式整改后依然涉嫌传销

证券市场红周刊在《云集的“传销隐忧”与更大的威胁》一文中表示，云集微店整改后拉人头、发展层级的模式依然保留，只是层级上有所减少，同时利益分配机制上，由云集微店向品牌商收取佣金后，统一发放给售出商品的店主们，以此来规避风险。根据国内外判断是否为传销的标准，云集微店并未真正脱离“疑似传销”的范畴。

b.认为品牌销售渠道混乱会是云集微店冲击资本市场道路上的潜在风险

《财经国家周刊》记者调查发现，就平台模式本身而言，云集微店在品控、供应链管理等方面也存在不少问题，平台上线的不少商品来源不明，部分品牌几年前更被媒体曝光产品质量问题;除此之外，云集微店称中国人民财产保险股份有限公司为云集微店承保，而中国人保北京市分公司和浙江省分公司相关人士就表示，未查询到相关承保合作。

c.对云集微店上市前景不看好

蓝鲸TMT在《罚单与IPO齐飞 云集上市还需扫清哪些障碍?》一文中提到，对云集微店而言，即便其已提交了招股书，也并不意味着就可以高枕无忧安心等待上市。虽然云集微店已宣称转型，但新模式仍靠社交驱动，未来或许还将面临政策合规性问题。此外，云集微店还面临社交电商普遍存在的盈利难题，这无疑都将成为其闯关上市的障碍。

②正面情感属性报道焦点主要集中在：

a.肯定云集微店的商业模式，但不得逾越法律法规的红线

《工人日报》在《“人头费”模式亟待出局，合规合法的社交电商受到资本追逐社交电商盈利模式待考》一文中引用电子商务研究中心主任曹磊的观点表示，社交电商是基于移动互联网发展出来的新经济形态，目前电商80%的份额都在移动端，围绕新经济的平台创新是值得鼓励的，但同时任何商业创新都不得逾越法律法规的红线。

b.激发零售行业更多的消费升级

和讯网在《会员电商云集赴美上市，着眼用户体验助力消费升级》一文中认为，云集微店的商业模式，与美国第二大零售商Costco会员制模式极为相似。相信随着云集的美股成功上市，会员电商的商业模式，势必将在电商行业激起不小的火花，为新业态的形成提供思路，同时也会激发零售行业更多的消费升级。

⑵事件关注人群分析

2019年3月21日至2019年4月30日，外界关于云集微店赴美上市的言论主要来自新浪微博，网站评论等。道道舆情监控室通过对这些评论进行关键词提取、主题聚类分析，分析如下：

①关注人群地域分布：舆情主要集中在浙江、广东、北京三地

云集微店赴美上市事件关注热度较高的的地方主要集中在浙江及东南沿海一带。其中，浙江地区的提及数量最高，究其原因，云集微店的总部所在地在浙江，因此舆情关注度最高。关注热度紧随其后的广东和北京，作为云集微店的销售大省，因此也吸引了不少网民的关注。

②关注人群年龄及性别分析

据道道舆情监控室监控数据显示，关注云集微店赴美上市事件一事的受众主要集中在30～39岁和40～49岁两个年龄段。比较让人意外的是，男性受众对此事的关注度达60%，较女性受众的40%关注度高。

③关注人群观点

云集微店赴美上市一事引发网民的热烈讨论，其中，有43%的网民认为云集微店涉嫌传销，不赞同其上市;有16%的受访者认为云集微店上市后会步拼多多的后尘，不看好其上市前景;另外，分别有25%和16%的受访者对云集微店上市持有支持态度，值得支持和点赞。

3、点评与启示

⑴道道舆情监控室点评

自拼多多上市以来，社交电商这股热潮便一直暗流涌动。近期，社交电商领域出现严重的两极分化现象，一方面，“花生日记”涉嫌传销遭重罚、“云集品”传销团伙被警方一窝端，给整个行业蒙上一层阴影;另一方面，昔日的社交电商平台云集微店成功赴美上市，又让外界看到社交电商的发展曙光。

不过，对于云集微店而言，即便目前已上市，但并不意味其发展前景可以高枕无忧。根深蒂固的微商基因令云集微店时常面临不确定的监管风险，此前近千万元的罚单已是血的教训。加上微商团队的种种“越界”举措随时可能再次将云集微店拉入传销、虚假宣传的泥潭。

据道道舆情监控室了解，早在2017年5月，杭州滨江区市场监督管理局对云集微店作出处罚决定，指其开展经营活动过程中存在“入门费”“拉人头”和“团队计酬”等行为，并予以行政罚款958万元。与此同时，云集微店的微信公众号和订阅号亦被腾讯永久封禁。

实际上，云集微店在走拼多多曾走过的路，也和拼多多曾经面临的问题相近，充满了各种质疑和不看好。除了经营模式的问题以外，用户增长的瓶颈也是云集面临的一大痛点。如何真正实现盈利，才是社交电商行业本身未来能长久发展的根源;而如何真正切割开传销的嫌疑，也是云集微店即将上市后需要向股东和股民交代的。

⑵启示

由于社交电商卖家多、商品品类多、渠道来源繁杂，尤其是个人卖家的商品质量管控较难，容易出现产品质量和服务参差不齐的现象，因此，这需要平台方加强在商品和服务上的监管。而在年初电商法正式实施后，规范化、品牌化是大势所趋，云集微店在招股书中也明确表示，电商法的实施可能会对其财务状况和经营业绩造成重大不利影响。

实际上，随着微信加大对社交电商的投资力度和开放，云集微店面临的竞争对手不仅越来越多，加上当前网络消费用户越来越追求网购的“性价比”，单一的价格优势已经不能满足消费者的需求。因而，不论是云集微店还是今后有意涉足社交电商领域的直销企业，应该明白到，只有在重视质量的前提下拥有价格优势，才能在激烈的市场竞争中获得立足之本。

(原标题：舆情分析|曾一度被质疑涉传并遭处罚 云集上市后是否能够安枕无忧?)

责任编辑：小宇

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