【直报网3月30日讯】（新金融观察）上周五，上海医药发布年报，实现营业收入923.99亿元，同比增18.21%。成为医药行业上市公司中营收额最高的公司。截至上周五，已发布年报的医药行业上市公司中，营业收入超百亿元的共有7家，分别是上海医药、国药一致、华东医药、白云山、哈药股份、复星医药、国药股份。上海医药的营收规模已经与其他6家上市公司去年营收总和相当，但市值却屈居第五。究其原因，国有药企盈利能力较弱，严重制约公司估值。 　　

盈利增幅落后　　

在已经发布2014年年报的医药行业上市公司中，无论从营业收入，还是从公司市值来看，上海医药都可以称得上是巨无霸。截至上周五收盘，以收盘价22.52元/股计算，上海医药总市值为548.35亿元，在全部近200家医药行业上市公司中排名第五。　　

排在上海医药前面的4家公司分别是上海莱士765.90亿元、云南白药692.53亿元、恒瑞医药669.43亿元、复兴医药555.71亿元。其中，上海莱士、恒瑞医药、复星医药均为民营上市公司。具体分析，这些大公司之所以能够成为医药行业的龙头，主要靠频繁并购、研发投入大，经营效率高，并且盈利能力明显领先。　　

复兴医药2014年营业收入120.25亿元，同比增幅20.30%，归属于上市公司股东的净利润21.13亿元，同比增幅33.51%。上海莱士2014年营业收入13.19亿元，同比增幅为165.88%，归属于上市公司股东的净利润5.11亿元，同比增255.27%。　　

上海医药2014年营收为923.99亿元，同比增18.12%；归属于上市公司股东的净利润为25.91亿元，同比增17.06%。很明显，公司盈利增幅逊色于复兴医药和上海莱士。虽然同属于医药行业不同领域，产品毛利率存在差异，但就公司自身的发展来说可谓不进则退。　　

进入2015年，国资改革大幕徐徐拉开，国务院国资委和地方国资委旗下上市公司摩拳擦掌。今年2月，上海发改委印发2015年深化医药卫生体制改革工作要点，将以推进分级诊疗制度建设、医药分开改革、人事薪酬分配制度改革等为重点，深入推进医疗、医保、医药联动。上海医药被认为是最大受益者。　　

兴业证券认为，上海医药的大股东为上海医药（集团）有限公司，实际控制人为上海市国资委。公司进行激励机制改革，并向互联网领域转型，均有利于打开成长空间。　　

同为国资背景的白云山近日发布2014年业绩报告。白云山2014年营业收入为187.99亿元，同比增6.79%。归属本公司股东的净利润为11.92亿元，同比增21.68%。作为广药集团旗下唯一一个上市平台，白云山为自己树立了一个宏伟的目标—向千亿市值迈进。　　

今年年初，白云山公布了非公开发行A股股票预案，宣告白云山“百亿融资，千亿市值”战略正式启动。百亿规模创A股医药行业定向增发融资规模之最。公司同步实施员工持股计划，并引入马云旗下的云锋投资等战略投资者。　　

截至上周五收盘，白云山的最新市值为417.82亿元，距离千亿俱乐部尚有较大距离。总的来说，上海医药与白云山的盈利能力有待提高，如此才能对增加公司市值有所帮助。