【直报网北京2月22日讯】（ 界面）中国楼市正在经历两年清冷之后的复苏，此时，一家在去年迅速蹿升的地产中介龙头，意外地成为众矢之的。

覆盖17个城市及地区，3500家门店，5万余名经纪人，年交易额4000多亿元——无论是计算交易额还是员工数，链家都已是中国房地产行业最大的企业之一。但这家巨头因在上海出售问题房源，陷入了一场公司成立以来的最大危机，舆论质疑迅速波及到其去年力推的金融业务。

事情起因是链家将已被法院查封的房产卖给第三方，并为促成交易向客户提供高息贷款。上海住建委介入调查，并要求其下线金融产品、撤销橱窗广告以及停止独家代理的业务。这家一向低调的中介不得不以公开信回复：补偿客户，全体自查。

上海事件将链家近年来耀眼的金融业务推向风口浪尖。目前还无法判定链家上海公司被查属于门店个案还是系统风险，不过随着事件不断发酵，在互联网金融行业草莽丛生、监管滞后的背景下，链家金融暴露在外的风险敞口正被逐层拨开。

链家金融主要有四类业务——产权服务、资金托管业务、银行按揭服务和短期融资贷款。其中的短期融资贷款和资金托管业务恰好与其目前开设的链家理财(P2P业务)、理房通这两大互联网金融产品对接。

链家CFO魏勇此前曾表示未来5年链家金融有望为集团贡献50%的收入，其绝大部分来自于这两类业务与互联网产品对接形成的金融链条。

但这些业务存在的一些违规动作，正为链家野心勃勃的万亿帝国埋下隐患。依托巨量交易巧妙构筑金融产业链的背后，其命门终于在一系列事件中浮现在公众视野中。甚至有人问：链家会成为下一个e租宝吗？

自己给自己担保的P2P？

P2P目前是链家金融内部发展最快的核心业务。其官网显示目前项目已涉及总计178.7亿投资额。链家对外声称，其为链家首创的房产金融闭环模式，线上对接有投资需求的投资人，线下对接房产交易中产生的借款需求，形成产业链条。

这其实是链家对早年中介们为撮合交易从事垫资贷款业务的升级。魏勇此前曾在接受界面新闻采访时说：“赎楼和尾款垫资的服务我们差不多已经做了四五年，最开始的半年是免费垫，主要是为了促成交易，被动地垫。但熟悉之后真正变成一桩生意并开始收费，大概是在三年前。”

但这部分业务过去实际长期存在关联担保的问题。按照链家理财官网介绍，用户资金由第三方支付平台“易支付”代为托管，北京中融信设立担保资金池为投资交易提供担保。资料显示，易支付成立于1998年，是北京市政府与中国人民银行、信息产业部、国家内贸局等中央部委共同发起的首都电子商务工程。

而中融信则由北京链家房地产经纪有限公司投资设立，链家董事长左晖为该公司法人代表。工商资料显示，该公司经营范围为合同担保，并不包含融资担保。而非融资性公司如果出借资金，其实就相当于变相发放贷款。

事实上，链家过去从事过桥拆借或赎楼等业务时，中融信也多有参与——这意味着在链家理财上进行的所有交易实质上均由链家自身出面担保。更重要的是，P2P行业野蛮生长多年，企业背后担保资金实力是否雄厚，决定了一旦出现兑付风险是否能有人妥善兜底。

为了约束此类现象，去年底由银监会下发的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法(征求意见稿)》第十条第三项明确指出，禁止网络借贷信息中介机构向出借人提供任何形式的担保。剑指近年来屡屡发生的P2P老板“携款跑路”事件。

链家内部事实上承认和默许这种违规行为的存在。但魏勇认为，链家地产和北京中融信从法律实体上来说，属于两个不同的法律主体，受不同监管要求，资产和负债都是独立运作，可以避免风险传导。值得注意的是，上海事件发酵至今，链家并没有披露能证明平台独立运作的信息，作为一家非上市企业，链家也没有披露这方面信息的义务。

评级机构大公国际在去年9月的一次评定中，把链家理财平台列入了黑名单。大公国际认为其存在重大信息披露不充分、涉嫌设立资金池、债务人偿债能力无法评估、风控措施有效性存疑等问题。

借款业务=资金池？

如果说“自己担保自己”的P2P模式仅暴露了链家理财存在一定风险，那么其背后运行多年的短期融资贷款业务更是疑点重重。

界面新闻拿到的一份“链家借款业务流程书”显示，链家目前涉及的个人抵押类借款和资金垫付类借款在上海地区通行2%的月息收费标准，其流程中明确注明“所有借款均指明须申请P2P发标手续”。这意味着链家眼下承接的大部分借款业务均会被包装成P2P产品在线上发售。

一位曾在上海链家金融部工作的人士告诉界面新闻记者，其借出资金的业务更像是个人对个人的抵押出借，由金融各部门小组负责人扮演出借人。据该人士出具的一份借款确认书显示，一个名叫何艳(化名)的人委托“易支付”将一笔款项支付给借款客户，而何艳的真实身份为链家上海金融部门员工。

另据该人士透露，上海地区过去一年的金融产品回款实际由一家名为上海和八投资管理有限公司的企业负责收取，直到今年1月1日才转入中融信上海分公司在光大银行开设的账户。工商资料显示，和八投资的法人代表林俊权及监事周小龙分别为前德佑地产高管。