第二，从拓宽社会资金参与方式来看，政府也在逐步开放更多社会资金进入的渠道，包括吸纳私募资金。2017年8月8日，财政部政府和社会资本合作中心发布信息，为了进一步推进PPP项目资产证券化业务，提升服务实体经济能力，“中证报价鼓励支持PPP项目公司、项目公司股东、项目公司其他相关主体及相关中介机构依法积极开展PPP项目资产证券化业务。此举被认为将吸纳更多优质私募基金参与PPP项目。

随着社会资本活跃和资本市场不断深化改革，近两年，股权投资类的私募基金正在快速崛起，无论从管理规模还是管理团队，都开始趋近优质资源。PPP项目为私募基金留下“接口”可以有效打通社会资金的对接渠道并更好发挥股权投资类私募基金的市场专业性和灵活性。

第三，借助资本市场，推进PPP资产证券化市场发展，盘活资产。在2017年6月举办的夏季达沃斯论坛上，针对财政部、央行、证监会三部委发文规范PPP资产证券化一事，财政部PPP中心主任焦小平分析认为，资产证券化是PPP发展进程中的一件大事。资产证券化是解决PPP项目融资难、融资贵和盘活资产的一个重要手段。这次财政部和人民银行、证监会联合下发PPP资产证券化规范文件，进一步扩展了PPP资产证券化内容。三部委文件会加速我国PPP资产证券化市场发展。

目前为止，已在上交所和深交所发行的有四家企业，规模大约27亿。PPP资产证券化潜在市场很大，根据财政部全国PPP综合信息平台统计数据，目前已落地项目投资额达3.1万亿元，如果落地项目中有三分之一进行资产证券化，也有1万亿元，再打对折也是5000亿元。放眼中长期，中国PPP资产证券化潜在市场规模应该是万亿级。

但是，潜在市场要成为真正的市场还需一个过程，包括在政策层面需要有科学政策框架引导;在微观层面要有多样化的产品;交易平台还要创新丰富;有完善的监督规范措施。

从具体项目方面来看，我们认为根据目前的政策引导方向，项目运行成熟度以及各地政府的接纳度来看，大健康、智慧城市、交通运输在近两年仍将是社会资本参与的机会所在。

在大健康领域，大健康产业是提供预防、诊断、治疗、康复和缓和性医疗商品和服务的总称，通常包括医药工业、医药商业、医疗服务、保健品、健康保健服务等领域。随着政府对“互联网+”和PPP模式的快速推进，预计未来 10年，医疗信息化、医院建设将是大健康产业的工作重心。 从国际大健康产业结构来看，中国的大健康产业仍处于初创期，在产业细分以及结构合理化方面需要更大的提升和完善。

有图可见，我国的大健康市场距离成熟市场的差距尚远，而随着社会老龄化以及差异化治疗的需求逐步增大，大健康将在未来十年拥有较强的存量支持。

昱虹研究院观察到，多地政府已经或者正在开展此类项目的接洽或引入。今年2月，国家科技部公布了《国家科技成果转化引导基金设立创业投资子基金公告》，国家科技成果转化引导基金设立了8支创业投资子基金，其中5支基金的投资领域涉及大健康产业。

第二，智慧城市将成为“互联网+”城市的发展方向。这是运用信息和通信技术手段感测、分析、整合城市运行核心系统的各项关键信息，对包括民生、环保、公共安全、城市服务、工商业活动在内的各种需求做出智能响应。

随着2015年，国务院发布《关于印发促进大数据发展行动纲要的通知》，要求加快大数据部署，深化大数据应用，并将此视为稳增长、促改革、调结构、惠民生和推动政府治理能力现代化的内在需要和必然选择。

目前来看，各地对“智慧城市”的接受度以及需求度较高。据财政部“政府与社会资本合作(PPP)综合信息平台项目库”发布的最新季报，截至2017年6月末，科技领域的入库项目20个，其中示范项目9个，主要集中在智慧城市建设方面。中国100%副省级以上城市、89%地级及以上城市、47%县级及以上城市都在推进智慧城市建设。“十三五”期间，我国还将开展100个新型智慧城市试点工作。

伴随着智慧城市建设的快速推进，PPP模式在信息系统、信息基础设施建设等方面的应用将不断增加。

第三，在交通运输建设，我们相信这一基建项目，伴随智慧城市发展、旅游、农业等产业的发展，其需求呈现刚性且持久的态势。

今年7月，交通部、国家旅游局、国家铁路局、民航局、中国铁路总公司、国家开发银行印发《关于促进交通运输与旅游融合发展的若干意见》，旨在进一步扩大交通运输有效供给，优化旅游业发展的基础条件，加快形成交通运输与旅游融合发展的新格局。

其中明确强调，要拓展促进融合发展的投融资渠道。积极探索采取基础设施特许经营、政府购买服务、政府和社会资本合作(PPP)等模式，鼓励整合旅游和土地资源，实现沿线交通运输和旅游资源开发一体化发展。积极争取开发性、政策性等金融机构信贷资金支持。

意见写明，国家开发银行“十三五”期提供不低于2000亿元优惠贷款，按照“保本微利”的原则确定贷款利率，原则上不高于央行同期基准利率，期限原则上不超过30年、宽限期3—5年，为交通运输与旅游融合提供有力金融支持，对相关示范工程给予政策倾斜和重点支持。

数据系那是，2015年，交通运输部对收费公路新建项目进行了PPP试点，当年5月评选出了11个试点项目，涉及5个省，总投资700多亿元。按照财政部PPP中心截至2016年4月的统计口径，交通运输PPP项目投资额达到4.5万亿元，占据各大行业之首。

由此可见，我国PPP项目已在交通运输方面较早也较快地积攒了经验，项目筛选和推进更具有先发优势。

综上所述，昱虹研究院认为，PPP发展的风口已经打开，无论政策持续加码，法制化推进，还是社会资本的认可度及聚焦行业的成熟度，都将为未来PPP基金的发展打开新的世界。

(原标题：未来大健康领域有望完成逆袭成为PPP行业)

责任编辑：佟佟

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