【直报网北京7月30日讯】（投资者网）连续12年保持高增长的东阿阿胶业绩出现下滑。在一字跌停后，股价开启了下跌走势。面对外界质疑声，以及自身的经营压力，东阿阿胶未来把重心放到了女性美容上

年报“雷期”刚过，半年报雷期又接踵而至。

7月14日晚间，东阿阿胶(000423.SZ)发布半年度业绩预告，归母净利润下降近8成，这让投资者们始料不及。次日上午，东阿阿胶股价开盘一字跌停，收于35.42元/股，当日市值蒸发超25亿元。

“其实，早在近几年东阿阿胶就不断释放缓信号，如今各种问题一朝全露，东阿阿胶价格15年暴涨40倍，价格增长的背后是销售利润双下滑、库存积压及消费者流失。”一位长期关注东阿阿胶的业内人士指出。

而对于此12年来首现业绩下滑，东阿阿胶官方表示：“当前伴随着企业规模的逐渐扩大，受整体宏观环境等因素影响，以及市场对阿胶价值回归的预期逐渐降低，公司下游传统客户主动消减库存，从而导致公司上半年产品销售同比下降，公司也进入了一个良性盘整期。”

如何应对最困难的时期?

“其实单从业绩方面，很难看出东阿阿胶会突然‘暴雷’，因为一直以来东阿阿胶的业绩都保持着平稳的增长，是市场公认的绩优‘白马股’，这次的净利润暴降，实在令人吃惊。”一位长期关注东阿阿胶的投资人士告诉《投资者网》。

确实如此，从东阿阿胶营收方面来看，自2005年以来东阿阿胶一直保持平稳增长，营业收入一路飙升至今年的73亿元，净利润也从2005年的1.14亿元，整整翻了18倍达到20.85亿元，且连续12年都营收和净利润都保持稳步增长。

2019年一季度，东阿阿胶滑坡显著。根据财报，2018年东阿阿胶营业收入实现73.38亿元，同比下降0.46%，2018年归母净利润实现20.87亿元，同比增长2.1%，2019年一季度，东阿阿胶营收和归母净利润首现双降，分别同比下滑23.83%和35.48%。

“去年以来阿胶系列产品单价、销量增速均大幅放缓，一方面，东阿阿胶常年来依仗的‘提价策略‘，使得消费者和经销商开始不‘买账‘，另一方面，阿胶市场竞争激烈，其第一大对手福胶集团已收割完中低端市场，加上其他品牌药企如：同仁堂、宏济堂、太极集团等纷纷加入，导致阿胶市场竞争加剧，即使是定位高端市场的东阿阿胶目前市场份额也正遭侵蚀。”某医药领域券商分析师告诉《投资者网》。

值得一提的是，早在2016年东阿阿胶业绩便开始显露疲态。财报显示， 2015年-2018年东阿阿胶营收增幅分别为35.94%、15.91%、16.70%、-0.46%，四年里东阿阿胶净利润增速分别为19%、14%、10.36%、1.98%，营收和净利润自2016年开始放缓，截至到今年一季度，两项指标均呈负增长，而这也是东阿阿胶自2006年以来首次出现负增长。

据悉，东阿阿胶产品结构较为单一，2018年阿胶系列产品依然是公司的主要盈利来源，加上开发的部分新品未能形成持续稳定的业绩，因此，东阿阿胶每年都会在销售上投入高额费用，依靠市场推广和广告宣传等方式扩大消费人群，维持业绩增长。

其中，东阿阿胶每年高额的销售费用直接反映了其依赖营销情况显著。根据财报，2015年-2017年东阿阿胶投入的销售费用一直保持2个亿左右增速， 2017年公司的销售费用达到18.05亿元，占总营收的24%，而在2018年东阿阿胶销售费用开始减少，而这一减少带来的另一个面为2018年的营收增速直接为负，今年一季度东阿阿胶销售费用为2.69亿元，与同期相比下滑12%，而今年一季度东阿阿胶营收和净利润已滑坡明显。