比特币2016年在中国的火热，并非是基于央行推进货币虚拟化的预期，而是在投机者不断加入与价格不断上涨之间形成的正向循环，与贵金属、艺术品和邮币卡之类的地方交易所并无二致。在这一交易结构和市场中，绝大多数的参与者只是认可比特币交易价值，而没有意识到其本质是一个击鼓传花的游戏。杠杆工具（融资融币）的普遍运用，则进一步助推了这种投机风潮，也加剧了市场崩溃的风险。此外，从整个财富市场的大环境看，2016年中国“资产荒”比较严重，在缺乏具有吸引力的大类资产的情况下，一些投资者把目光转向了比特币。

这种交易结构和投资者构成无疑是非常脆弱的，整个市场的价格波动风险也很大。与此同时，由于缺乏第三方托管，交易平台本身也存在较大的道德风险，一旦出现类似P2P平台跑路的情况，还有可能在一定范围内引发风险。从技术和监管方面来看，尽管目前国内比特币平台不太可能发生大规模的洗钱行为，但比特币本身存在非法传销、洗钱、换汇活动的可能性，可能对中国现有的外汇管理和支付结算体系形成冲击。

应当充分地认识到，货币的虚拟化同虚拟货币之间存在本质的区别。货币虚拟化实际上是法定货币的数字化，比如微信支付、支付宝等支付形式，所采取的本体还是人民币，而非虚拟货币——比特币。前者只是改变支付方式，而后者则是改变了货币发行的根本规则，挑战了央行的权威。中央经济工作会议提出，要把防控金融风险放到更加重要的位置。比特币的非理性繁荣和市场的高度投机倾向，已经成为一个潜在的风险点。任何金融创新，包括虚拟货币在内，都应当严守风险底线，比特币当然也不能成为法外之地。

（原标题：虚拟货币不能成为法外之地）

责任编辑：小宇

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