并购整合大势所趋

回顾整个2015年医药行业的并购，观察人士分析指出，多方面因素在助推医药行业并购案激增，哪怕是医药巨头，生存忧虑也不小，既要面临自身成熟产品市场发展空间有限，又受到医保控费、招标降价等政策影响，这意味着营收和利润都可能受到一定冲击。发改委放开绝大部分药品价格，药品“特殊商品”外衣渐褪色，市场进一步充分竞争，价格战难免。医药领域细分程度日渐走高，精准医疗、互联网医药、基因测序概念渐火，资本雄厚者都想通过收购快速进入新兴领域分一杯羹。

而梳理该细分领域的并购不难发现，夯实主营扩充产业链系上市公司并购生物科技资产的主要目的，或借助标的公司拓展市场，或共享标的公司的区域、用户资源，甚至通过并购可直接涉足新兴市场、创新的技术手段，可谓一举多得。

实体药店行业一大趋势就是集中度进一步提高，单体药店越来越难生存，不少选择关门或被收编。仅线下并购扩张并非实体连锁药店的唯一道路，同时发展好医药电商业务才能立于不败之地。

在生物科技的并购热潮中，药企追逐新技术、新模式的并购方向符合当下的市场发展趋势。随着资本运作步入新时代，未来行业并购整合的战略可能会有一系列变化。由于一级市场价格高企以及优质标的日益稀缺，以增厚利润为主的大体量并购难度较大。就企业战略而言，传统企业向新兴领域的并购或风起云涌，比如互联网医疗、新技术新模式（基因测序、细胞治疗、干细胞等），一级市场将成为二级市场的并购风向标；海外并购可能成为新的发展方向。

从细分领域角度来看，医疗器械领域的并购最为火热。华润系抛出的万东医疗被鱼跃医疗接盘后，在二级市场的表现异常红火，实现了多个连续涨停。A股中另一医疗器械翘楚——楚天科技亦发布公告称，拟收购长春新华通制药设备有限公司100%股权。该公司是国内制药用水设备规模最大的专业制造公司，也是不锈钢制医药卫生级工艺压力容器制造规模最大、电化学表面处理能力最强的公司。

并购动作较为活跃的药企还有爱尔眼科、誉衡药业、嘉事堂、千山药机等，这些公司皆有两次以上的并购行为。除了医药企业为自己的产业链加速布局之外，原本与该行业不相关的，如地产业科技公司相继跻身其中，例如，东软集团通过收购，向智慧医疗等新兴领域市场布局。

除此之外，CFDA南方医药经济研究所数据显示，2015年1-10月，中国药企并购金额达到1000亿元，同比增长约80%，已公告的并购案例数达260起，其中约有10%为海外并购。最近一轮海外并购潮起于2008年，金融危机后，这几年来，众多中资企业陆续在海外抄底。

并购带来的好处显而易见，企业收入、利润率、每股收益等指标通过并购得到优化，规模、实力也实现跨越式增长，企业进一步巩固了市场甚至形成垄断。而在二级市场上，股价也呈现随并购增加快速上涨的趋势。其中2015年12月，绿叶医疗集团收购澳大利亚最大的私立医院运营商之一HealtheCare，成为迄今为止中国药企海外并购金额最大的一起。

尤其值得一提的是，伴随“互联网+”横空出世，互联网医疗引发上市公司在内的各路资本的共鸣，成为今年健康医疗服务行业的投资最大热点。2010年很少有机构或创业者看到互联网与医疗所蕴藏的机会，但2015年互联网医疗无疑迎来发展机会，包括对医疗服务，解决供需关系方面所作的贡献和对这个领域的冲击，从这个角度来讲这个机会是明明白白摆在投资者面前的。