躁动的A股市场

如果说直播电商在2019年才算正式迎来了元年，那么2020年刚开年，这把火就直接烧向了躁动的A股市场。 或许不少人还记得，就在2020年的首个交易日(1月2日)，视频直播成为当日的大热题材，星期六(002291.SZ)、芒果超媒(300413.SZ)、引力传媒(603598.SH)等多只个股强势涨停。

星期六15个交易日里获12个涨停

这其中，最具代表性的“女鞋第一股”星期六，在2019年12月13日开始的15个交易日里获得12个涨停，股价暴涨2.3倍。如果由2019年12月第一个交易日6.81元的开盘价算起，截至2020年2月21日26.3元的收盘价，不到3个月涨幅已接近300%。

此外，在2020年1月5日，因公司生产的金字辣味香肠出现在“口红一哥”李佳琦的直播间、5分钟狂卖10万+包，总计销售额突破300万元，累计观看人次1677万的金字火腿(002515.SZ)，第二天也直接收获涨停板，一场直播带来5.48亿元市值增长。

这些“现象级”直播事件都让不少上市公司开始向直播网红经济靠近。

《每日经济新闻》记者Wind统计发现，自星期六2019年10月23日出现首个三连板开始，至2020年2月17日，沪深公告中涉及“网红”关键词的公告数多达86份。

而如今，因为疫情导致的复工延迟、销量受损，不少上市公司又一次选择在直播电商中寻找机会。

记者注意到，2月18日晚，跨境通(002640.SZ)旗下优壹电商与头部主播李佳琦合作售卖两款商品，其中丝塔芙白泡芙双瓶装2分钟卖出3.8万支，另一款颈霜在5分钟内卖出1.2万件，再一次证明了直播带货的魔力。而早在1月初，这家公司就曾因披露其自2019年初起一直与李佳琦、薇娅公司保持密切合作关系后股价也一度涨停，创下当时3个月以来的股价新高。

直播带货到底有多火，对于上市公司来说又有多大诱惑力? 据大数据交易平台数据宝统计，2019年李佳琦赚了将近2亿。如果以2018年上市公司净利润指标看，有2123家公司的净利水平不及李佳琦——换句话说，2018年全部的A股公司中有六成以上的盈利能力不及一名网红。这也让直播带货的吸金能力成为刷屏话题。不过，也有分析师认为，上市公司是否能够持续发展，最终还是取决于其核心竞争力的塑造，并不取决于是否有网红推广。国泰君安传媒团队近期发布报告《5G望重塑短视频行业，MCN或迎高速增长》则认为：MCN——也就是网红背后的公司，才是最应该关注的投资重点。

正如业内人士对记者指出，一场直播电商热潮，带火了主播，提升了电商平台交易额，但这只是湖面之上。同样快速发展壮大、值得关注的还有电商服务业。

电商服务业包括了MCN(网红经纪公司)机构、广告服务商、代运营机构等多个业态，尽管行业竞争格局分散，但作为平台和主播之间的连接器，电商服务业也随着直播电商的发展而受益，并进一步反哺直播电商。 根据艾瑞咨询的研究，2019-2021年品牌电商服务市场复合增速为27%，预计到2021年品牌电商服务市场规模为3473.6亿元。

就以MCN机构而言，根据第三方市场研究机构克劳锐发布的《2019中国MCN行业发展研究白皮书》，截至2018年12月，我国MCN机构数量已达到5000家。

而快手大数据研究院公布的一项数据显示，截至2019年6月底，中国MCN机构数量已经超过6500家。

同时，值得注意的是，根据2018年的MCN机构发展情况来看，头部的MCN撬动了60%的市场规模，90%以上的头部红人被MCN公司收入囊中，超三成的MCN营收规模在5000万以上。

在此之中，经常被用来作为案例探讨的还包括从新三板退市后、2019年4月美股上市的网红带货电商领域的红人孵化平台——如涵控股(RUHN.US)。

图片来源：如涵招股书截图

如涵控股以服装网红电商起家、靠手捧 “顶级网红”张大奕、以及113个签约网红实现全年超20亿GMV，率先冲刺“网红电商第一股”。

不过，因其GMV贡献过度依赖张大奕等少数几位头部网红，如涵上市后，在资本市场亦备受争议。公司自2019年4月上市至2019年12月31日股价下跌43.92%。2020年以来，1月2日，在A股网红经济概念上涨的热浪下，如涵美股开盘后一度表现活跃，当日收涨23.82%，盘中股价创9个月新高。但截至2月20日收盘，其股价报收7.50美元，较上市12.5美元的发行价跌幅仍达40%。

《每日经济新闻》记者注意到，2020年A股资本市场另一个现象级事件，同样引发轩然大波。

三五互联10个交易日斩获9个涨停

1月22日，三五互联(300051.SZ)发布拟筹划重大资产重组的提示性公告，拟收购“网红公司”上海婉锐全部或部分股权，随即在10个交易日斩获9个涨停板。

资本躁动的背后，上海婉锐的核心资产就是旗下“网星梦工厂”，是一家以孵化网红为主要业务的专业MCN机构。并且，与如涵不同的是，网星梦工厂侧重于通过对素人的挖掘、培养，实现规模化复制腰部网红。

虽然伴随深交所问询函、重组“内讧”、以及2月12日公司《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》的正式发出，三五互联股价自2月13日至2月21日7个交易日中已累计下跌26.83%。但整个事件背后，已一定程度折射了资本市场对MCN价值的热捧。

与此同时，如今拥有薇娅的MCN机构谦寻、和拥有李佳琦的MCN机构美ONE亦风头更胜。2019年“双11”期间发布的 “淘宝直播机构带货巅峰榜TOP30”显示，谦寻和美ONE正是榜单中的前两名。

今日网红机构负责人彭超在2020年1月接受央视财经采访时曾直言：“其实最好的MCN机构都还没有上市，我所知道的是，有一些MCN机构已经有很多资本在接触，同时也有很多机构拿了很多的投资，但是确实最赚钱的机构都还不在A股，希望更多、更好的MCN机构能够出现在A股。”

除MCN机构外，直播电商的各类相关服务商同样迎来发展春天。突如其来的疫情，更加速了这一进程。

某短视频直播运营工作室负责人唐天兴告诉《每日经济新闻》记者，直播电商服务商主要服务的是中、腰、尾部主播，对于这部分基础型主播来说，服务上可以通过提供产业带授权、基地扶持、直播培训等服务进一步开发主播成长性，从而使主播与品牌商建立高效对接，而服务商也能从合作的电商平台上获得收益，实现三方共赢。

“很多的电商主播，不一定具备李佳琪的状态，也不一定有薇娅背后强大的供应链支撑，但其实只要通过一定的专业知识培训一样可以做出成绩。”唐天兴称。

被强调的是，平台的模式与扶持政策、服务商的能力、主播的坚持，一场成功的直播，需要多方合作才能成就。这样的合作要求在此次疫情期间表现的更为明显。 就以快手为例，“快手电商推出的时间不长，但是需求抓的很准。”唐天兴评价。

从春节起，快手已针对商家提供抗“疫”运营需求推出多项帮扶举措，包括零门槛入驻快手小店、技术服务费减免、回款账期缩短、手把手运营指导等。仅助农行动而言，快手电商将给予的流量倾斜，曝光上不封顶。

正因如此，从成果来看，在2月12日晚间，拥有1000多万粉丝的“牌王马洪刚”和上百万粉丝的“阿胶利哥”、“李宣卓(酒仙)”，1小时内便销售了1吨农产品。

可以看到的是，从产业带、直播平台、带货主播、服务商，直播电商生态已经逐渐形成了一套完整闭环。正是在此背景下，国联证券在研报中称，社交网络加网红电商的应用场景刚好和下沉市场用户得到匹配，激发下沉消费市场的巨大潜力，电商服务业有望持续受益。

国泰君安也认为，此次A股“网红经济”概念大涨，和直播电商“二次爆发”的预期离不开关系。网红经济已经成为当下产业新风口，已经成为资本和市场的共识。