你必须优雅地获胜

比如说，甚至不用我们提醒伊坎就会主动谈到阿克曼，他说：“阿 克曼没法在远洛克威的街道上生存。有件事使他成为与我截然相反的人：要成为 真正的赢家，你必须学会优雅地获胜，而阿克曼永远无法做到这一 点。”

阿克曼犯下的“大罪”是一笔 900万 美元的进账，这位现年46岁的 对冲基金经理经过长达7年的 关于霍伍德房地产公司（Hallwood Realty）的诉讼战后，从伊坎那里赢得了这笔钱。伊坎说：“我 是个大男孩；我一直与最优秀的对手为敌。有时他们赢了，我向他们表示祝贺， 仍然当他们是朋友。但这家伙四处招摇，让记者写文章讲述自己如何击败伊坎， 这种方式非常下作。”

因此今年伊坎花了很多时间以牙还牙。在CNBC节目中争吵时，伊坎称阿克曼是“ 校园里的爱哭鬼”和“道貌岸然的”骗子，这只不过是在公开场合的抨击。私下 的争斗早在去年12月就 开始了，当时阿克曼开始宣扬自己用10亿美元做空康宝莱公司——并且拉低了这家维生素制造商 的股价。

伊坎狼吞虎咽地收购受打压变得更 便宜的股票，仓位达到6亿美 元之多。这推动了股价的上涨，给阿克曼施加了压力。他还派代表进驻董事会。 虽然伊坎说买这个股票是为了赚钱，但他承认对阿克曼的折磨使这笔交易变得更 令人愉悦。（阿克曼拒绝就本文接受采访。）伊坎说：“这次做空使他进退维谷 ——2,000 万股的做空所造成的损失可不容易弥补。”当你不用对其他人负责时，仇杀作为 投资策略是无可厚非的。

声势浩大的战斗让伊坎上了头条新闻，但暗地里他也许已经成为美 国水力压裂（hydraulic fracturing）革命的最大受益者，这种方法开启了巨大的石油和天然 气储藏。

几十年来，伊坎拥有庞大的油罐列 车车队，他声称，如果油罐车一字排开，你可以从曼哈顿走到俄亥俄州而不用触 地。

他还拥有2家轨道车生产商：ACF工业公司和在纳斯达克上市的美国轨道车工业公司 （American Railcar Industries，ARII）。中西部地区水力压裂法热潮产出了海量石油，于是对 这些车的需求以及租赁价格激增。由于石油生产商为了横跨美国运输燃料而哄抢 油罐车，自去年3月以 来ARII的 股价上涨了75%。

多年来轨道车一直输送现金流供伊坎使用。 1984年 他斥资4.69亿 美元收购了ACF工 业公司，随即抛售了3个部 门获利3.6亿 美元，解雇了该公司纽约总部180名员工中的大部分人（他说，无论自己还是聘请来的顾问都 没法搞明白这些人究竟在做些什么）。后来他利用ACF工业公司的钱为很多收购计划提供了资金，包括他出价 42亿美元收购菲利普斯石油公司（Phillips Petroleum）的45%股份，当时他和布恩•皮肯斯（T.Boone Pickens）兵戎相见。

但他新得到的石油财富可以追溯到CVR能源公司（CVR Energy），这可能是伊坎做过的最佳交易 。2012年 1月他开始在这家炼油公司建仓，到 了夏天他已经拥有82%的 股份，并且更换了董事会。随着越来越多的油流到该公司的炼油厂，股价翻了一 番，伊坎已经赚了20亿美 元。胜利部分要归功于运气：在股价开始起飞时他没能成功卖掉公司；但无疑部 分要归功于伊坎：他促使CVR能 源公司的管理层让某些炼油资产上市，成立一家业主有限责任合伙企业 （master limited partnership），他准确地预测该公司对渴求收 益的投资者将具有吸引力——自那时以来股价上涨了35%。

然后还有天然气巨头切萨皮克能源公司，这可能是水力压裂法最明 显的受益者。在打造切萨皮克能源公司的同时，麦克伦登暗地里运营着一只神秘 的大宗商品对冲基金，利用他在切萨皮克能源公司的油井持有的少量股权作为抵 押获得贷款，然后进行鲁莽的企业投资，使企业负债累累。《福布斯》杂志在封 面上称他为“美国最猖狂的亿万富豪”。然而似乎没人能把麦克伦登从该公司首 席执行官的宝座上赶走，直到伊坎的到来。

伊坎于2010年 开始投资于切萨皮克能源公司，然后立即要求该公司出售资产以减少债务。麦克 伦登依从了要求，出售了一些油田获得约60亿美元，这导致股价上涨。不过当伊坎盯着麦克伦登，要 求在该公司董事会安插一个代表时，麦克伦登拒绝了。伊坎说：“我们对自己说 ，出售结束了，他再也不打算卖了。”所以伊坎就开始清空股票，他说：“我们 卖掉了所有持有，获利5亿美 元。”

一年后伊坎重新在该股票建仓。此 时麦克伦登因内幕交易指控而成为千夫所指，正需要支持，于是他欢迎伊坎手下 的得力干将文森特·因特列里（Vincent Intrieri）进驻董事会。今年1月，麦克伦登宣布退休，称“董事会与我之间存 在着理念分歧”。在那之后，股价上涨。麦克伦登拒绝对此发表评论，而伊坎只 是说：“我尊重麦克伦登所做的事，但他不是那种喜欢削减成本的人。”《福布 斯》杂志估计，这次伊坎又在该公司赚到了2.5亿美元。

很多年老的高管选择退休，与家人共享天伦之乐，而伊坎一家的做 法却恰恰相反。父亲没停止工作，孩子们在公司工作，花更多的时间和父亲在一 起。伊坎的儿子布雷特现年33岁， 已经和父亲共事11年了 ，如今他作为萨尔贡投资组合（Sargon portfolio）的共同经理人为父亲搜索交易机 会（他和另一位为伊坎工作的新星大卫·谢克特[David Schechter]提议对网飞公司进行投资）。伊坎 的女儿米歇尔（Michelle）现年30岁， 目前是一名教师，很快将到公司工作。

他们加入的是一家没有官僚作风的公司，那里只有20名投资专业人士和律师——与管理 的资金量相比，该公司的规模可以说非常小。那里没有沉闷的投资委员会会议。 不过他们要熬夜和伊坎一起研究两三个核心问题以增加投资的把握，此外还要打 很多电话。伊坎一醒来就会打电话，往往会推迟到上午10点左右才去上班。

摩托罗拉解决方案（Motorola Solutions）的首席执行官格雷格·布朗 （Greg Brown）说：“你得对他开诚布公，而且要随叫随到，对伊坎来说这两点 非常重要。”当年伊坎投资于他的公司期间，有次他在中国时曾在睡梦中被伊坎 的来电唤醒，这甚至打乱了他去参加自己的结婚纪念日的安排。他说：“还有业 绩：如果你没有进展，你就有麻烦了。”

自去年秋天伊坎收购网飞公司10%的股份以来，该公司首席执行官里德·哈斯廷斯 （Reed Hastings）一直在学习接受伊坎。当时伊坎的收购促使该公司采取 所谓的毒丸策略，以防止他购买更多的股份。哈斯廷斯说：“这就像国际象棋的 开局。他走了棋子，我们就采取毒丸策略。这是司空见惯的反应。在我们不了解 他的时候我很担心他，但我现在得说，我喜欢他的加入。”伊坎回应道：“我们 喜欢哈斯廷斯。我告诉他，当一个人为我赚了8亿美元时，我不会揍他。”

然而，一批银行家和律师——用伊坎的话说就是“高盛 （Goldman Sachs）之类的雇佣兵”——已经涌现出来，保护首席执行官和 企业董事会免受伊坎的侵袭。考虑到企业的资产负债表，他们有得忙了。伊坎说 ：“这些企业坐拥无数现金，我们是催化剂，促使他们用现金做些什 么。”

伊坎一定会记住谁帮他释放了现金 ，而谁没有。网飞公司的首席执行官哈斯廷斯改善了公司业绩，使股价上涨，从 而延缓了伊坎的震怒。与此相反，当伊坎在2012年5月控 制CVR能 源公司后，他的团队发现，高盛已收费1,850万美元，试图阻止他们的行动。伊坎的团队指示该公司不 付这笔钱。对于这位疯到完全按自己的行事原则战斗——并且有足够财力取胜的 人，如果你成为他的敌人，下场可想而知。