B2B业务退市后一个月，阿里巴巴随即宣布将子公司业务升级为淘宝网等七个事业部，以数据为核心的多元化大生态正在形成。当时马云通过邮件称，我们需要加速推进OneCompany的目标，实现真正的开放、协同和分享机制。全面提升集团对企业用户和消费者的服务能力，并最终促进一个开放、协同、繁荣的电子商务生态系统。

2013年，阿里巴巴曾尝试在港股整体上市，但当时港交所尚不接纳有不同投票权架构的公司上市，所以阿里巴巴只得转道美股。2014年5月6日，美国证券交易委员会（以下简称“SEC”）首次披露了阿里巴巴集团递交的招股书文件。该招股书显示，阿里巴巴集团已将自身定义为全球最大的在线和移动商务公司。

这一次招股书披露时，阿里巴巴2014财年的营收已达525.04亿元人民币，与2013财年相比增长52.1%，而上市后的2015财年，其营收为762.04亿元人民币，增长45.1%。

在港股退市后和美股上市前期，阿里巴巴完成了一系列的自建和收购，这些业务组成了今天阿里巴巴的数字经济体的绝大部分内容，由国际和中国交易七三开，演变为核心商务、云计算、数字媒体和娱乐以及创新业务组成的新版图。

2019年11月公布的截至9月底的2020财年第二季度业绩显示，该季度营收为1190.17亿元人民币，同比增长40%。其中，核心商业收入占比为85%，云计算占比为8%，数字媒体和娱乐占比为6%，创新业务和其他占比为1%。

此时，以集团整体再次挂牌港交所，阿里巴巴已经变成一个完整的经济体。在敲锣现场，阿里巴巴展示了其经济体的丰富度。张勇表示，创业之初的使命是让天下没有难做的生意，而因数字经济的发展，接下来阿里巴巴会用数字技术帮助客户和合作伙伴，共同走向数字经济时代。

阿里离开港股七年布局凶猛

11月26日，挂牌交易开市后，阿里巴巴股价飙升，市值直超4万亿港元，此举也超越了腾讯控股，成为港股市值第一的公司。腾讯控股当日开盘小幅上涨后，股价即开始下挫，截至收盘，股价已下跌0.94%，市值约为32100亿港元。

过去几年，阿里巴巴和腾讯的业务皆不断扩大，对用户的争夺早已白热化。最新财报显示，阿里巴巴中国零售市场移动月活跃用户为7.85亿，而腾讯QQ月活跃用户为6.534亿，微信及WeChat合并月活跃用户为11.51亿。随着人口红利见顶，赛道布局显得尤为重要。阿里巴巴离开港股的这七年，恰恰是其布局最为凶猛的阶段。

2012年11月，马云、张勇、童文红以及集团置业部掀起了一场头脑风暴。童文红是当时集团置业部的负责人，负责拿地、建仓库。银泰的沈国军和陈晓东也参与了讨论。2013年5月，最终菜鸟网络成立，阿里巴巴期望和合作伙伴打造智慧物流骨干网，并成为打通线上线下的关键。菜鸟曾被视为阿里第三大业务板块。

2014年，蚂蚁金服成立，这标志着阿里巴巴金融生态闭环完成，不再只是单一的第三方担保业务，而是包括移动支付、个人信贷、基金管理、征信、保险等多个业务的综合体。2016年，新零售孕育而生，盒马鲜生开始打造线上线下消费闭环，成为阿里巴巴自营模式的试验田。

硬币的另一面是：阿里巴巴通过多笔先投资后并购的模式，快速圈地。2014年2月，阿里巴巴以11亿美元收购高德剩余股份，后者成为其全资子公司，并且将与阿里巴巴共建大数据服务体系，以及卡位防御腾讯和百度的挑战，此时O2O战火正浓。同年6月，阿里收购UC优视，组建移动事业群，整合多项移动业务。

2015年，阿里巴巴对优酷土豆提出了全面收购计划，该交易最终在2016年完成。在这之前，2014年，阿里巴巴已经将香港上市的文化中国传播集团收购，更名为阿里影业。阿里影业、优酷土豆以及2013年阿里收购的虾米网等业务组建了现在的大文娱体系。2018年，阿里巴巴收购了饿了么、复活口碑网，切入本地生活服务。

2019年11月13日，港交所披露阿里巴巴集团提交的聆讯后资料。在这份资料中，关于近期发展，阿里巴巴集团列举了四项交易，分别是：9月，以18.25亿美元收购进口电商平台考拉；同月，获得蚂蚁金服新发行的33%股份，终止利润分成安排；10月，与蚂蚁金服以67亿元人民币购入美年大健康新增及现有股份；11月，以33.25亿元人民币，认购菜鸟网络新发行普通股和购买一名现有股东若干股权，使得其股权提升至63%。

除此之外，阿里巴巴开拓下沉市场，东信证券研报称，这是互联网行业最后的流量红利，淘系电商“造节”加速渗透，同时战略性转向聚划算，对消费者和商家同时赋能；还不断加码阿里云，作为互联网下半场的主战场，截至2019财年，阿里云共拥有140多万付费客户，覆盖约50%的“财富”排名中国500强公司以及一半以上的中国A股公司。

与七年前相比，重返香港的阿里巴巴已经是一个全新的阿里巴巴。因此与目前的市值相比，多家券商给出了阿里巴巴更高的估值。天风证券认为，阿里巴巴的合理市值为5500亿美元，仍有超过10%的增长空间。不过，2019年4月，腾讯股价盘中回归400港元，市值曾一度超过阿里巴巴。过去几年时间里，两家位置已有多次变换，分析人士认为，两家公司未来或在此消彼长之间，共同做大市值。

阿里巴巴和腾讯竞争的下一阶段已经开始。有分析师表示，阿里二次赴港上市，核心诉求仍然是增加融资。虽然从目前看，阿里巴巴并不缺钱，但阿里增加融资之后有可能加大并购力度。阿里早已不再把目光限定在电商和零售领域，回归港股上市将是阿里帝国与腾讯帝国新一轮圈地的开始。

新京报记者 梁辰

（原标题：阿里巴巴重返港股 成为市值最大公司）

责编：小美

【特别声明：部分文字及图片来源于网络，仅供学习和交流使用，不具有任何商业用途，其目的在于传递更多的信息，并不代表本平台赞同其观点。版权归原作者所有，如涉版权或来源标注有误，请及时和我们取得联系，我们将迅速处理，谢谢!】

解读新闻热点、呈现敏感事件、更多独家分析，尽在以下微信公号，扫描二维码免费阅读。