【直报网北京11月14日讯】（时代周报）11月3日，证监会在其官网上发布《养老目标证券投资基金指引(试行)》(以下简称《指引》)，开始向社会公开征求意见。证监会在通知中，留下了可供联系的传真号码和电子邮箱，对于“指引”的任何意见和建议都可以在11月18日之前反馈。

虽然从没想过自己能有什么反馈的建议，林霞(化名)却直观地感受到变革将至。林霞已经在贵州省都匀市江洲镇人力资源与社会保障局工作四年了，她预感，自己接下来的工作和生活或许都将受此影响。

时代周报记者从北京西城区全国社保基金理事会(以下简称“社保理事会”)获悉，去年5月新设立的“养老金管理部”与“养老金会计部”的人员已经基本到位，并开始工作。根据计划，从广袤土地上星罗密布的人社局体系汇集起来的养老金，未来将交由他们统一打理。按照惯例，除了社保理事会自己操作外，他们也将把五成左右的资金委托给“养老目标基金”或其他金融机构管理。

在公募基金眼中，这是难得的发展机会。“养老目标基金本质上是公募基金，除了国家委托的资金，对于普通投资者、有养老需求的人来说，也提供了一个好的投资产品。” 前海开源基金首席经济学家杨德龙对时代周报记者说。

杨德龙亦表示：“今年以来，蓝筹股大幅上涨，业绩一般的股票涨幅很小甚至下跌，恰是由于过去一年养老金入市，使得价值投资理念在A股大行其道，对于市场长远发展非常有利。”

中央统筹可能释放2万亿

“为对接养老资金理财需求，”在证监会发布的《指引》中第一句话就如此写道。

目前，中国的养老金大部分留存在人社部的系统中。据林霞介绍，其所在的贵州省都匀市江洲镇为例，小镇户籍人口2.1万人，适合参保(即年龄在16到60岁之间)的人员数量约为1.2万人，缴纳养老保险金分许多档次，每年缴纳费用为100-2000元不等，大部分人选择200元的标准，但其中并不是所有人都会参保。以此计算，每年江洲镇能获得的保费总收入在90万元左右。

而小镇上适合领取养老金的人数超过3000，每人每个月可领取78元，地方人社局需要支出养老金280万元。我国许多地区都存在类似养老金入不敷出的情况。

“每年的180万元缺口，严重依赖地方财政给钱，地方财政没钱就跟中央要。” 林霞告诉时代周报记者。

据《贵州省社会保险发展年度报告2016》数据，在2016年，贵州省基础养老金的收入中财政补助占了大头，为43.75亿元，覆盖了2016年43.04亿元的总支出。而2012年到2016年，贵州省从中央获取的补助转移支付基础养老金为154.47亿元，平均每年补助30亿元左右。

据人社部部长尹蔚民透露，全国总计的养老金不存在缺口，但各省之间确实不平衡，主要由于人口结构因素，现在养老金是省级统筹。

据公开资料，2012年我国企业职工养老金结余1.9万亿元，当年养老金收入1.3万亿元，支出1.2万亿元，略有结余。随着经济的发展，截至2016年底，养老金参保人数超过8.8亿人，累计结存超过4万亿元，据官方口径，扣除预留支付资金，其中理论上可用来投资的规模为2万亿元左右。

早在1998年国务院28号文就规定，要求各省建立养老金省级统筹，对各地市养老金收缴一定比例的调剂金，并对全省的养老金统一管理和调度，但实际上，直到目前现状仍然是，许多县市的养老金自收自支，资金池小而分散，又受制于养老金支付压力、财政进展等因素，无法实现向上汇集统一调度。

根据人力资源和社会保障部政策研究司副司长卢爱红在11月1日新闻发布会上披露，人社部计划明年开始实行基本养老保险基金中央调剂制度。

当资金归集到中央之后，就轮到社保基金理事会施展拳脚了。根据人社部《关于做好基本养老保险基金委托投资工作有关问题的通知》，明确养老金的投资将委托社保基金理事会，委托方式分为保底收益和不保底收益两种合同。

据卢爱红介绍，目前北京、安徽等9个省区市政府已经与社保基金理事会签署委托投资合同，总金额4300亿元，其中1800亿元已经到账并开始投资。