【直报网北京10月24日讯】(直销道道网)2018年，P2P行业正在遭遇着一场凛冽的“寒冬”。

P2P网贷模式最早在国外出现，2007年被引入我国。这个曾被金融行业称为“草根金融英雄”的平台，从2012年开始获得突破性发展，进入快车道。据统计，截至目前，我国P2P网贷用户已超过5000万人，人均投资金额22788元。“爬得越高，跌得越重”。在经历了十年的野蛮生长后，曾经风光一时的P2P大佬们正因合规性差、经营粗放等原因遭遇生死劫。据道道舆情监控室了解，截至8月2日，问题网贷平台已累计4547家。5月、6月和7月，P2P网贷停业及问题平台新增数分别为77、84、252家。不难发现，7月是网贷平台的“重灾月”，整个互联网金融一片“愁云惨淡”，互联网金融行业的大崩盘再次考验行业格局与监管探索。

一、P2P平台风险集中暴露的四大原因

据统计，从去年年底到今年5月份，其实P2P平台的暴雷数量几乎稳定在每个月14家以内的水平，但到了7月份，暴雷数量激增，一下子有一百多家平台暴雷。显然，在金融的严监管和宏观经济政策去杠杆等多重风险因素交织的背景下，P2P网贷行业正面临着“黑色星期五”，而暴雷事件的高发也给我国网贷行业带来了极为负面的影响。道道舆情监控室认为，P2P网贷平台此次风险集中暴露主要有以下四大原因。

(一)经济大环境整体下行，网贷平台压力增大

在业内人士看来，宏观经济不景气也会传导到金融机构，大部分P2P网贷的资产质量要比银行等金融机构的差;所以，如果企业出现危机，P2P网贷也会受到波及。我国经济目前正处于下行周期，国民收入增长速度相对缓慢，产能过剩和企业债务杠杆率过高的问题均未能得到有效解决。市场经济上行时，资金需求过热，尚能勉强生存;而在经济下行阶段，如果之前积累的种种问题没有处理恰当，集中爆发也是必然。

于是，国家开始去杠杆，降风险。

在此背景下，所有贷款机构承担加大的风险和压力，首当其冲的就是中小微企业和民间融资。据央行统计，2018年上半年我国社会融资规模增量累计9.1万亿元，比上年同期少2.03万亿元。去杆杠得到明显成效的同时，也带来了融资环境的收紧，于是中小微企业转向非银行金融机构渠道获得资金。这时，P2P平台起到了明显作用。在P2P平台借款方大都属于中小微企业，部分实体企业经营状况不佳，甚至常年无法实现盈利，资质相对较差。借款后到期无法按时还款，导致底层资产逾期现象严重，企业和个人信用违约现象多发。先前处于优质判定的底层资产没有变现，平台项目很容易出现逾期、兑付困难等问题。资金缺口“拆东墙补西墙”，一旦难以补漏，加上“催收”政策收紧等因素的干扰，平台也无力回天。这时P2P领域的高风险高收益特征也体现得更加明显。

(二)监管文件出重拳，淘汰不合规平台

2017年年初，银监会P2P网站整治办公室印发了关于开展现金贷业务活动清理整顿工作的通知;同年12月，连续下发两份文件整顿整治借贷业务，加强P2P机构开展现金贷业务的整顿工作，公布现金贷“七大原则” 整治方案，并对各类P2P平台提出五项原则，要求P2P平台整改验收合格一家、备案一家，有序开展辖内存量网贷机构的整改验收与备案登记工作，要求在2018年6月底结束备案。今年3月，有关部门明确了资产管理属于特许经营业务，须纳入金融监管;未经许可，依托互联网发行销售资产管理产品的行为，须立即停止，存量业务应当最迟于2018年6月底前压缩至零。

接二连三的整改通知陆续下发，监管部门对网贷平台的掌控力度越来越强，平台越来越难以逃避隐藏，不合规不合法的风险逐渐暴露。整改需要将繁多芜杂的不合规业务进行删改，加上与监管趋严之下平台的合规成本上升，需要在资金较少的情况下维持规范运营的更大成本。由此看来，违规和经不起整改的平台继续经营下去已经是不可能，淘汰是历史必然。

(三)投资者情绪波动大，社会诚信体系不够完善

相对于外界因素而言，平台认为这些都是可以克服的，不好解决的问题往往是投资者本身。

当前国内的征信系统还不够完善，P2P平台尚未接入人民银行征信系统，只能依靠技术手段进行积累判定。但由于大数据积累不足、处理水平有限等原因，并未真正形成大数据资源和现代信息处理技术开展业务的互联网借贷平台。加之网贷用户鱼龙混杂，身份资料和借款用途等仅通过网络验证达不到安全可靠的效果，更有可能冒充他人身份信息进行交易。平台对于这些因素不易把控，企业和个人信用违约现象多发，加上接二连三的逾期交易、恶意逃废债等问题，大风险特点更加显性化。

另一方面，市场的投资本身就存在很多跟风者，受市场情绪影响波动较大。一些平台出现逾期、无法兑付本息或实际控制人跑路后，引发了其他平台投资人的担忧情绪，使得投资人失去信心。加上一些大型平台如上线半年交易额就突破4亿元的花果金融、有国资背景的唐小僧的落马，市场恐慌情绪和负面情绪迅速扩散，触发“多米诺骨牌”效应。投资人纷纷撤回资金、提现，导致大量的资金流出，行业陷入恶性循环。此时，即使是合规经营、底层资产良好的平台，也会因为这些资金的净流出而出现问题。

(四)网贷机构违规经营是爆雷根本性原因

此次网贷领域风险的集中暴露，外界资本市场和投资者等外因固然不容忽视，但根本原因还是网贷机构的违规经营。

自P2P模式进入中国以来，越来越多人选择了这种更为便利的模式进行投资借贷。显然，国内P2P已进入了井喷期。但与之对应的从业人员和业务模式等方面还有很多不成熟之处，很多网贷平台的高管团队不熟悉互金行业相关政策，缺乏互金行业相关经验，导致一些P2P平台经营不善，触发雷管。

据统计，网贷平台交易成交量从2012年的212亿，蹿升到了2017年的28048亿，贷款余额从58亿元上升到1.2万亿元，分别增长了132倍和206倍。在如此的市场交易下，为了快速增长，一些网贷平台出现了各种违规手段。监管部门曾多次强调，网贷机构的本质是信息中介而非信用中介，但仍有部分P2P平台偏离信息中介定位以及服务小微企业和依托互联网经营的本质，异化为信用中介，也有部分网贷机构明显存在违规放贷问题，如针对学生的“校园贷”。

不容忽视的是，有些平台利用空壳网站，假以高息吸引投资人，设立资金池和高收益等手段归集资金，“割完韭菜”就跑路，是典型打着P2P网贷旗号的庞氏骗局。如唐小僧、e租宝，响当当等。响当当在已经多日无法正常提现的情况下继续发放优惠券，导致一些不知情的投资人二次上当，这是典型的诈骗型平台，目的就是圈一笔钱跑路。

二、网贷行业未来依然可期

随着我国当下经济的发展形势，互联网金融和产品的出现，为广大投资者的金融理财和融资带来了一个新的选择。目前一些地区网贷行业频频出现的项目预期严重、平台退出增多等现象进一步加深了投资者的焦虑，金融产品的风险性也被进一步放大加强。然而，反观这次的行业波动，我们切切实实地看到了网贷行业在政府监管和自身完善之下，逐步走向了规范化的发展方向，而过程中的“伤痛”更是不可避免。

(一)理性看待暴雷狂潮，避免“一刀切”

客观来说，出事的平台一部分是发放假标劣标、违规经营的“问题”平台，另一部分则是受行业流动性紧张波及的合规平台。这些违规操作、风险防控能力差、实力不足的平台被迫退出，也是市场检验的必然结果。反之，一些真正有实力、管理规范的平台是能够在不稳定的经济周期中安然运营下去的，将会因为运营稳健和合规的优势成为未来的市场赢家。

有业内人士认为，优胜劣汰是所有行业所遵循的规律，不能因为短时间内出现的问题就一味地否认，对行业的发展还需一分为二地看待。的确，P2P平台能解决银行等金融机构对部分企业主体和个人无法提供资金援助的问题，也是近年来国家推广普惠金融的缩影。相关部门加快行业整改的工作进度，制定备案登记，也证明了网贷行业的合法性。尽管一系列问题被曝光，这也证明了国家对规范网贷行业的监管实行了有效措施，更加规范了行业的发展。

“对于现有互联网金融平台，要分清良莠，区别对待，切忌用‘有色眼镜’看待。应正视互联网金融在发展普惠金融和实现共享经济方面的作用，适当提高容忍度，避免‘一刀切’，为其创造良好宽松的政策环境。”有业内人士说。

(二)去伪存真回归本源，推进行业合规发展

经过多年的发展，网贷行业度过“火爆期”，也的确给国家经济的发展发挥了积极作用。但不可否认的是，目前行业确实存在一些害群之马，他们打着P2P网贷的旗号，实则进行非法集资，使整个网贷行业遭受大众的质疑，扰乱行业的发展。有专家就曾指出，P2P网贷在先前的发展过程中，因为巨大的金融服务需求吸引了大量的资本涌入，借助互联网的便利优势，很多不具备金融服务能力的机构和个人也纷纷涌进网贷行业，成为了行业发展的风险隐患，经历了这一两年的发展累积，风险开始集中爆发。

的确，随着市场规模的不断扩大，市场环境跌宕起伏，要想行业健康发展，这些“劣势”平台急需出清。那些真正符合监管要求、严格遵守信息中介定位、不设资金池、合规经营的优质平台才是行业本色。当然，这场“大手术”的过程肯定会非常艰辛，疼痛也是在所难免。但这也是网贷行业在监管合规备案过程中去伪存真、追溯本源的过程。相信在经历过强监管下的整治和转型之后，网贷行业将会慢慢找到正确方向，回归清流，进入一个“监管日趋严格、规范与创新并举、投资人理性务实、多元投资”的新阶段，迎来更广阔的发展空间。

三、P2P爆雷事件给直销行业带来的经验与思考

有观点认为这次事件是网贷行业的优胜劣汰的必然结果。那么对于直销行业而言，如果能从不同阶段去观察行业的发展状况，对风险作出合理的判断，是否就能更好的推动企业的发展呢?我们能从网贷事件中取得哪些“真经”呢?

(一)警惕舆情风险，加强舆情风险管控能力

据媒体统计，截至7月11日，累计2149家网贷平台出现问题，其中包括钱爸爸、投融家、银票网、唐小僧等百亿规模平台。这些平台的背景让投资者颇有安全感，进而放心投入。然而，也正是因为先前的市场信任，在爆雷之后都转变成了市场恐慌。在此之后的平台更是毫无征兆的一个接一个的出事，没有任何预警信号。由此，网贷行业迟缓的危机应急处理引发了舆论的质疑和批判，导致了不良后果。

道道舆情监控室认为，在“人人麦克风”的多元开放性舆情环境中，如何做好舆情监测和预警，规避舆情风险，疏导舆情危机，减缓其负面影响也是企业面临的重要课题。近些年来，随着直销市场的不断发展，一些企业和从业人员偏移正确的发展轨道，超范围销售产品、直销牌照挂靠租赁、打传销“擦边球”等一系列的违规乱象频频曝光，损害了直销在大众的品牌形象和口碑，直接影响了公众对直销行业的进一步误读，令大众对于现存其他企业也存在同样的焦虑和不安。因此，直销行业在规范经营、做好本分的同时，要注意舆情动态收集分析和梳理，对于企业的相关资讯应该及时发布真实权威信息，发现负面苗头及时处理，引导正确的舆论走向，通过信息公开针对性地解答公众舆论质疑。

(二)树立标杆示范，引领行业发展

动人以言者，其感不深。动人以行者，其应必速。标杆企业就是其他企业学习的榜样。更准确的说，标杆企业一般为知名度高、综合实力强，能发挥行业带头作用，通过自身的典型经验，给行业带来积极、正确的引导。

当前引起网贷行业的非理性恐慌，主要原因还是投资者对行业的发展缺乏信心。网贷行业施行大整改后，行内间各种声音随之而起，加上平台接连不断暴雷，人心不安。同时也没有一批获得合规认证的大平台引领，行业的发展失去主心骨和方向，任何风吹草动都会引发行业骚乱。所以，在适当的时候为行业树立一批合规的标杆，或许是治理当前行业问题的有效思路。

直销行业也是如此，国内直销行业这些年进步虽快，牌照越来越多，但是从整体来说，行业的体量还是相对较小，种种行业乱象也是制约行业发展的很大阻碍。细看我国直企，不难发现，业内能称得上标杆的企业可谓是凤毛麟角。很多直销企业，特别是新晋直企，他们希望找到与之相对应的标杆企业学习经验，但很难找到好的对标企业，导致大部分刚获牌或者正在筹划申牌的直企只能慢慢摸索，加上一些圈外人对直销没有概念，甚至有“直销 = 传销”的偏见。可见，行业的标杆企业不仅仅要在业内保持良好的品牌形象，成为新兴直销企业的指路灯塔，还应该肩负起为直销正名的义务和责任，推动直销行业的健康发展和市场的稳健成长。

(三)规范经营是行业发展的生命线

纵观P2P行业发展历程，不难发现，许多“爆雷”平台大都是在监管红线边缘徘徊的不合规平台。此次以唐小僧、联璧金融等为代表的爆雷平台便是典型的P2P庞氏骗局。这些平台大都以高利润、高返利利诱出借人，平台信息披露模糊、没有银行存管，投资者缺乏辨别能力，“踩雷”是必然。因此，保持规范经营始终是平台解决爆雷问题或“绝缘”雷管的基础。

有业内人士称，对于新兴的行业而言，政策导向有着牵一发而动全身的作用，政策的利好能使人们趋之若鹜。监管趋严可让行业重新洗牌，强者恒强，不合规的平台要么自我合规，要么自我暴露，自然淘汰。道道舆情监控室认为，上述人士的观点同样适用于直销行业。直销在中国经历了20多年的风雨兼程。这此期间，直销市场跌宕起伏，曾疯狂发展过，也曾被“一刀切”式禁止。其中不乏个别直企没有遵守规章制度，违规经营，更有经销商私自从事传销违法活动的事例。这些行为不但损害了公众利益，危害社会稳定，也影响了直销行业在公众中的形象。自2005年国务院发布《直销管理条例》以来，国家监管部门越发重视直销行业发展，以更加细化、专业、严格的姿态规范直销行业的发展。许多直销企业也采用他律和自律相结合的方法，严格依法经营，积极配合监管机关开展工作，自觉履行企业社会责任，助推直销行业健康有序发展。企业合规发展是底线，加强企业规范经营更是一项长期的、与时俱进的系统工程，更是每个行业发展的生命线。

四、结语

可以说，每个行业的发展都会经历原始自发期、混乱竞争期、市场转型期、良性发展期和行业成熟期等阶段。这起在网贷行业掀起的“腥风血雨”也是行业发展的必然趋势。对于网贷平台而言，找好站位，进一步完善信息披露，加强对底层资产的控制和管理，才是对投资者的负责;而监管部门应该运用科学手段实现强有力的监控和管理，避免市场的混乱;对于投资者来说，应该理性审度市场，通过多渠道了解平台信息，避免盲目跟投;对于舆论来说，更应该要保持中庸客观的态度把握好舆情风向标，力求实事求是。总的来说，行业的良性发展还需要大家的共同努力。

(原标题：爬得越高，跌得越重!——P2P爆雷事件给直销行业带来的教训与思考)

责任编辑：佟佟

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