并且相关数据显示，2019年第一季度，奥本海默基金仍在增持东阿阿胶股份，增加至2620万股，而截至2019年6月12日，该公司持股数量又减持至1934万股。

除部分其他机构外，券商曾持仓股数达997万股，可截至2019年一季度末，已全部清仓。

竞争激烈

一向看重成长性的资本市场，选择用脚投票。不过，细观之下，东阿阿胶的不确定性，还是更多维表现。比如竞品方面。

一定意义上说，东阿阿胶提价的方式，在一定程度上低估了竞争对手的能力。公司年报中，有这样一句话：“东阿阿胶为国家非物质文化遗产唯一代表性传承人企业，拥有无可替代的品牌资源优势。”

只是，品牌资源优势的基础，除了历史沉淀，更根本的是产品品质。鉴于东阿阿胶重推广、轻研发之举，以及产品端屡屡陷入功效质疑。那么，这种核心优势又会有多大呢?

放眼国内，生产阿胶的厂家多达上百家。其中，福牌阿胶，同仁堂、太极实业、九芝堂等，都是东阿阿胶强有力的竞争对手。

而其最大竞争对手，当属从2002年“马皮换驴皮”造假风波中挺过来的老对头福牌阿胶。

作为民营企业，体制机制灵活的福牌阿胶，步步紧逼。

值得注意的是，2017年，福牌阿胶提出产业链升级打造，很可能介入了毛驴养殖业。此外，同仁堂也在考虑自建养殖场，其与东阿阿胶一样，拿到了五年期生产批号。

从提价角度看，同仁堂、福牌阿胶等竞争对手的提价幅度均低于东阿阿胶，更加剧了东阿阿胶市场份额的竞争。

当家人思考

内忧外患之下，如何破局，考验着董事长秦玉峰的大智慧。

客观而言，1974年进入东阿阿胶工作的秦玉峰，是个老阿胶人，也是一个全面手。一路走来历任科长、处长，厂长助理，副总经理,常务副总经理，负责质量、研发、技改、采购供应、生产制造、市场营销等工作。可谓经验丰富。

2006年，秦玉峰接任东阿阿胶股份有限公司总经理，成为闻名中药行业的“阿胶少帅”。其在价值回归工程上做了不少努力，如建立13个原料基地、恢复中断百余年的传统名贵阿胶品种九朝贡胶生产、搜集整理3200余个阿胶历史古、名、民间验方，在全国大城市建立阿胶养颜养生馆、举办阿胶博物馆巡回展等。

秦玉峰表示，过去十几年持续提价给公司带来十几年的快速发展，让阿胶从小品类变成大品类，从小品牌变成大品牌，行业非常繁荣，但背后是市场的混乱。混乱带来繁荣的同时也带来困扰，最大的困扰是品类内的竞争、同品种低价格竞争、假冒伪劣的竞争。

客观而言，秦玉峰的上述价值回归动作，缓解了行业的低端竞争。

值得注意的是，产品受到功效质疑后，秦玉峰从战略层面做出改变，即从文化营销向学术营销升级，通过邀请国医大师、院士、医院院长等进行推广，从文化认同到学术支撑，力求使产品更加深入人心。

不过，对于秦玉峰的战略表述，市场也一直有不同声音。有业内人士认为不符合实际 ，也不符合逻辑：文化营销和学术营销是两码事，文化营销可用创造价值观的方式去影响人的消费偏好。而学术营销，要看疗效的，是无法凭空塑造的。

另外，2015年10月1日，《中华人民共和国食品安全法》(修订版)正式实施，新法明确了保健食品的法律地位，对保健食品的监管作出了相关要求。

同时，自去年权健事件发生后，整个保健品行业酝酿一种变局。消费者、监管层对过分逐利、夸大功效等行业乱象日益零容忍。

在此背景下，秦玉峰一直主导的产品提价策略已走到尽头，频频爆出的功效质疑，更在摩擦市场红线，也在消耗着消费信心、资本信心。

价值思考

纵观整个市场，无论是政策导向，还是行业竞争，东阿阿胶面临的问题都不小，盲目提价是一种拔苗助长、更是一种慢性自杀。长远来看对企业、行业都是百害而一利。

在首条君看来，价值回归，不是简单粗暴的提价，这一定意义上，有违价值的核心要义。真正的价值回归，需要建立在品质提升、产品创新、全产业链把控、效率协同、企业正向责任传递之上。

以此来观，东阿阿胶往期的价值回归，已明显偏航，更有挂羊头卖狗肉之嫌。不但导致了功效屡遭质疑、业绩下滑、库存高企，更对企业埋下懒惰、落后的隐患，为行业也输出不少负面价值，这些才是导致消费、资本、业界等多方看空的根源所在，也是东阿阿胶今日危局的原因所在。

改图不害为君子,迷复终归作小人。各自取舍，考验着东阿阿胶亦或秦玉峰的大智慧，首条财经也将持续关注。

（原标题：东阿阿胶功效遭质疑，败局之拷：秦玉峰价值迷失？）

责编：小美

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