若按照2019年第二季度存货周转天数733天计算，一张驴皮要在东阿阿胶的仓库里放置两年，才能加工成产品。不知道驴皮是否也和阿胶一样有长达5年的保质期，但以东阿阿胶目前的状况对此已无能为力。

市场份额遭蚕食

成也涨价，败也涨价。

走上“价值回归”之路的东阿阿胶有着连增12年的业绩神话，但这家公司也逐渐失去了原本拥有的市场空间。

七年前踏入中医药行业的刘萧然在西安市经营一家中医馆，当时东阿阿胶的进货价1400/公斤，如今涨价3倍左右，因销量下滑，今年中医馆的进货量较往年减少了一半左右。

“和同类阿胶比较，福牌阿胶和兰州佛慈阿胶要比东阿阿胶价钱便宜一半左右。而且福牌阿胶的产地和东阿阿胶的产地在一起，是山东东阿镇的老品牌，品质也非常好。这两年兰州佛慈在西北地区促销力度很大，销量也逐年增加。一般送人都送东阿阿胶，牌子比较亮，自己吃都吃福牌或兰州佛慈的，经济实惠。”刘萧然称，价格过高是不容忽视的问题，阿胶严格说应该是药品，不是每个人都适合入药，最根本的是，“不论多好的产品，也要让老百姓都能用得起”。

据报道，7月13日，东阿阿胶的“老对手”福胶集团召开上半年业绩表彰会，宣布OCT事业部上半年实现销售收入增长35%。不仅有福胶在中低端市场攻城拔寨，近年来，或许正是“眼红”东阿阿胶连年业绩飞涨，同仁堂、太极集团、佛慈制药等药企也加大力度攻占阿胶市场。

此外，目前东阿阿胶面向的滋补品类的市场需求，确实受到了大环境影响。中康CMH监测数据显示，2018年，补益市场增速由过去的20%以上，下降到5.8%。

事实上，东阿阿胶产品销量的下滑之前在财报也有体现，只是在业绩上涨的时候容易被掩盖。

东阿阿胶主营阿胶产品种类较少，主要包括阿胶块、复方阿胶浆和阿胶衍生品。根据财报中披露的阿胶系列产品的营收与加权出厂价金额，界面新闻记者可以推算出该公司阿胶产品的年销量大概情况。

财报显示，在2010年，阿胶块出厂价约540元/公斤左右，阿胶及系列产品年销售额为18亿，全换算成阿胶块即销量约为3300吨;到了2018年，阿胶出厂价提高到了3850元/公斤左右，阿胶及系列产品年销售额为63亿元，全换算成阿胶块即销量约为1600吨。这也意味着，虽然东阿阿胶的阿胶及系列产品价格在不断上涨，但其销量却可能存在大幅下滑，市场占有率不断被蚕食。

东阿阿胶也体会到了“高处不胜寒”的危险，开始松口表示将关注中低端市场，“将进一步丰富产品线，向中低端市场进行拓展，收割更多市场份额”。

中药材天地网副总裁贾海彬接受界面新闻记者采访时表示，面对已被“蚕食”的低端化阿胶市场，东阿阿胶应在尽快降低库存、减少积压的同时，向深度和广度两方面丰富阿胶系列的产品线。除了OTC市场，也可考虑完善公司在保健品和膳食补充类产品领域的产业化路径。

如今，如何体面地将产品价格降下来，与其他品牌争夺中低端市场，是东阿阿胶面临的难题。

“提价——渠道囤货——清库存”模式失效

随着东阿阿胶价格水涨船高，“药中茅台”的头衔并未给这家老字号带来现实中的美好结局。

2005年，华润医药入主东阿阿胶，2006年，秦玉峰掌舵东阿阿胶，东阿阿胶也正式走上提价之路。秦玉峰提出了东阿阿胶的文化营销和“价值回归”工程，并强调聚焦主产品，砍掉了400多个阿胶产品系列。秦玉峰曾公开表示，价值回归即回归到1930年代阿胶的等值价值，换算到现在大约4000-6000元/斤。

浙商证券4月16日发布研究报告表示，自2005年以来，东阿阿胶产品累计提价18次，价格增长20倍。据界面新闻不完全统计，自2005年以来，除2008年外其余年份都有提价，有的年份甚至不止一次，幅度小时为个位数，最多时一年提价超过70%。

事实上，提价并非和业绩提升直接划等号，在东阿阿胶此前多次提价后，曾出现业绩大幅放缓情况。2006年，东阿阿胶提价两次，上调幅度分别为21%和30%，2007年再度提价25%，然而，随之而来的是因终端价格混乱、行业竞争打价格战所致的净利增幅收窄问题。2008年，东阿阿胶净利润同比增长13.79%，2007年的净利同比增幅为38.36%，因此，2008年全年东阿阿胶未再提价。

2014年，东阿阿胶再次出现业绩增长萎靡，营收多年来首次出现负增长，净利增速下滑至9.55%。但这一年，公司阿胶出厂价上调幅度创年内提价幅度的历史新高，两次分别提价19%和53%，凭借大幅提价，东阿阿胶保住了公司12年利润增长的业绩神话。

2015年后，东阿阿胶提价更具规律性，核心产品阿胶块、桃花姬阿胶糕、复方阿胶浆每年均提价一次，提价时间均为阿胶旺季11月至12月。值得注意的是，近年该公司提价幅度明显变小，2015年至2018年，公司主要产品阿胶块出厂价分别提价15%、14%、10%和6%，有些涨不动了。