回溯东阿阿胶过去几年的业绩，其每次的价格上调都给公司带来了可观的利润。2012年~2017年，六年时间，东阿阿胶业绩双双高涨，收入从30.56亿到73.72亿，上涨1.41倍，净利润从9.38亿到19.61亿，上涨1.09倍。

涨价在推动东阿阿胶数年业绩增长的同时也为其埋下了隐患。中金公司表示，东阿阿胶渠道库存压力大，经营性净现金流表现欠佳，短期业绩承压，长期有望回归良性发展。

产业时评人张书乐向《商学院》记者表示：“渠道压货是东阿面临问题的最外化表现，却不是它真正问题的核心。单爆款模式，是国内很多食品和保健品老牌企业的普遍困局，而其用户群体基本稳定在某一类人群中，并且最终会造成品牌形象的固化，导致新开发的品类也被贴上一些实际划分消费人群的标签。”

“东阿阿胶预计什么时候可以将渠道库存降到正常水平?”对于股民的提问，东阿阿胶董秘回复称：“目前渠道客户库存正在清理过程中，同时公司控制性发货，稳步推进各项工作开展。”

据央视财经频道10月下旬的报道称，山东东阿县多家阿胶直营店及药店几乎所有阿胶产品都在打折出售，其中，全国统一零售价标1499元的红黑包装的250克东阿阿胶，实际出售价格在800至900元,相当于六折销售。记者发现，今年“双十一”大促，东阿阿胶也没有缺席。在东阿阿胶主流电商平台的自营旗舰店中，其多款产品都有打折、满减的活动。

张书乐表示：“降价促销是最简单粗暴的销库存手段，但不是长效机制。传统品类的天花板已经触达，渠道压货问题终难解决。真正清库存的有效手段，还是解锁品类，尤其是对30岁以下人群真正实现产品渗透，并用快速迭代的方式做出爆款，而不是总是不变的百年一胶。”

转型求突围

面临业绩压力，东阿阿胶一方面重整渠道，另一方面寻求转型。东阿阿胶股在今年的三季度业绩预告中表示，公司正积极优化调整发展战略，梳理丰富产品体系，不断推出“阿胶+”“+阿胶”系列产品。并明确表示要推动由做阿胶产品向做阿胶产业转变、由聚焦阿胶产业向滋补行业转变。

从2018年财报数据看，东阿阿胶研发投入占总营收比例仅为2.7%，营销费用占总营收比重却高达21%。在2019年上半年，东阿阿胶投入了1.13亿余元用于开展阿胶+、膏滋类新产品研发，研发费用比去年同期增长47.29%。今年，东阿阿胶推出了“CHINELLE真颜小粉支”等美容产品。

东阿阿胶也在尝试跨界。10月15日，东阿阿胶官宣与太平洋咖啡战略合作，推出“咖啡如此多‘胶’”系列阿胶咖啡饮品。张书乐认为，跨界的关键是品牌联想能否辐射到新品上。而阿胶咖啡更像一个联名款的营销活动，阿胶依然不溶于咖啡，如此而已。

张书乐表示：“走大健康路线，是东阿对的选择，包括针对中青年乃至Z世代进行新品研发和推广。但这种用户下沉和细分市场的手法，还是颇为粗糙。阿胶中老年滋补品的形象固化，并没有得到有效地破解。具体到品类上，阿胶的新品，虽然形式上已经达成了和年轻人的接近，但却没有和阿胶有更多的联系，结果进入了为跨界而跨界的窘境。”

东阿阿胶能否扭转颓势，《商学院》将持续关注。

（原标题：东阿阿胶第三季度净利跌超9成，转型能否解困？）

责编：小美

【特别声明：部分文字及图片来源于网络，仅供学习和交流使用，不具有任何商业用途，其目的在于传递更多的信息，并不代表本平台赞同其观点。版权归原作者所有，如涉版权或来源标注有误，请及时和我们取得联系，我们将迅速处理，谢谢!】

解读新闻热点、呈现敏感事件、更多独家分析，尽在以下微信公号，扫描二维码免费阅读。